金鹰周期优选混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
金鹰周期优选混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.68%，四季平均换手约54.73%。四季度新进Top10：中国中铁、中国交建、中铁工业、北新路桥、天山股份。2018 年调仓：新进 13 笔（9 盈 / 4 亏）；退出 13 笔（规避 13 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 29.6800% |
| 平均换手 | 54.7300% |
| 持股集中度 | 0.0105 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 建筑装饰 与 建筑材料 两条主线展开：建筑装饰 持仓占比由 0% 调整至 12.64%，建筑材料 由 0% 至 6.46%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 三钢闽光、中南股份、中国东航、华菱钢铁，退出 八一钢铁、安阳钢铁、德尔股份、鞍钢股份。Q3 再平衡：新进 东方航空、安阳钢铁、韶钢松山，退出 中南股份、中国东航、南钢股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 建筑装饰行业持仓占比从 0% 升至 12.64%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国中铁、中国交建、中铁工业、北新路桥，退出 三钢闽光、东方航空、华菱钢铁、安阳钢铁，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 钢铁 等方向；净加仓 机械设备(+2.74pp)、有色金属(+5.69pp)、交通运输(+2.15pp)；净降配 钢铁(-13.35pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 12.64% | +12.64 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.46% | +6.46 |
| 有色金属 | 0.0% | 3.55% | 3.16% | 5.69% | +5.69 |
| 汽车 | 0.73% | 0.0% | 0.0% | 2.99% | +2.26 |
| 交通运输 | 0.72% | 9.16% | 7.13% | 2.87% | +2.15 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.74% | +2.74 |
| 钢铁 | 13.35% | 23.33% | 24.19% | 0.0% | -13.35 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：三钢闽光、中南股份、中国东航、华菱钢铁、株冶集团；退出：八一钢铁、安阳钢铁、德尔股份、鞍钢股份、韶钢松山
2018-09-30 新进：东方航空、安阳钢铁、韶钢松山；退出：中南股份、中国东航、南钢股份
2018-12-31 新进：中国中铁、中国交建、中铁工业、北新路桥、天山股份、德尔股份、葛洲坝、金隅冀东；退出：三钢闽光、东方航空、华菱钢铁、安阳钢铁、新钢股份、方大特钢、柳钢股份、韶钢松山
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 华菱钢铁 | 3.39 | -1.29 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 三钢闽光 | 3.01 | 9.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中国东航 | 5.54 | -15.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 株冶集团 | 3.55 | -8.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 鞍钢股份 | 0.72 | -6.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 德尔股份 | 0.73 | -5.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 安阳钢铁 | 0.84 | -0.76 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 八一钢铁 | 1.78 | -60.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 安阳钢铁 | 2.25 | -23.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 南钢股份 | 3.53 | -5.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 金隅冀东 | 3.87 | 42.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 天山股份 | 2.59 | 65.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 北新路桥 | 3.34 | 59.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 德尔股份 | 2.99 | 12.44 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 葛洲坝 | 3.09 | 14.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中铁工业 | 2.74 | 14.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国中铁 | 3.28 | 4.01 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国交建 | 2.93 | 11.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 韶钢松山 | 4.04 | -29.78 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 华菱钢铁 | 3.88 | -27.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 三钢闽光 | 4.19 | -27.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 东方航空 | 4.18 | -15.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 方大特钢 | 4.29 | -8.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 安阳钢铁 | 2.25 | -23.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 新钢股份 | 2.76 | -13.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 柳钢股份 | 2.78 | -16.2 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 9/4；退出 规避/错失 13/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。