金鹰周期优选混合A
(004211)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
金鹰周期优选混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
金鹰周期优选混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约56.03%，四季平均换手约67.87%。四季度新进Top10：华泰证券、国泰海通、长江证券。2025 年调仓：新进 16 笔（5 盈 / 11 亏）；退出 16 笔（规避 9 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 56.03% |
| 平均换手 | 67.87% |
| 持股集中度 | 0.0329 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -5.40% |
| 年化波动率 | 29.20% |
| 最大回撤 | -30.43% |
| 夏普比率 | -0.27 |
| 索提诺比率 | -0.40 |
| 同类排名 | 前 94%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 7.2 | 偏弱 |
| 波动 | 82.0 | 较大 |
| 风险 | 18.5 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 非银金融 为核心配置方向，持仓占比由 8.97% 调整至 33.94%。
Q2 末换仓：新进 东兴证券、中国银河、协创数据、国信证券，退出 光环新网、国联民生、润泽科技、深信服。Q3 计算机行业持仓占比从 18.87% 升至 32.76%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方证券、东方财富、中科金财、大智慧，退出 东兴证券、中国银河、协创数据、方正证券，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华泰证券、国泰海通、长江证券，退出 东方财富、大智慧、数据港，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 建筑装饰、通信 等方向；净加仓 非银金融(+24.97pp)；净降配 计算机(-4.7pp)、建筑装饰(-5.57pp)、通信(-10.75pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 42% 逐季回落至年末 26.55%；主要经由 中科金财、光环新网、协创数据、同花顺 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.56%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 协创数据 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 非银金融 | 8.97% | 16.54% | 21.36% | 33.94% | +24.97 |
| 计算机 | 31.25% | 18.87% | 32.76% | 26.55% | -4.70 |
| 建筑装饰 | 5.57% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.57 |
| 通信 | 10.75% | 6.29% | 5.72% | 0.0% | -10.75 |
| 电子 | 0.0% | 5.56% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 42.0% | 30.72% | 38.48% | 26.55% | -15.45 | 明显减仓 | 中科金财、光环新网、协创数据、同花顺、大智慧、指南针 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 5.56% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | 协创数据 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：东兴证券、中国银河、协创数据、国信证券、朗新科技、润建股份；退出：光环新网、国联民生、润泽科技、深信服、深桑达A、网宿科技
2025-09-30 新进：东方证券、东方财富、中科金财、大智慧、广发证券、数据港、财富趋势；退出：东兴证券、中国银河、协创数据、方正证券、朗新科技、润建股份、顶点软件
2025-12-31 新进：华泰证券、国泰海通、长江证券；退出：东方财富、大智慧、数据港
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 国信证券 | 4.55 | 17.45 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 润建股份 | 6.29 | 4.34 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 朗新科技 | 3.71 | -17.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 协创数据 | 5.56 | 111.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 东兴证券 | 3.91 | 3.95 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国银河 | 4.75 | 3.62 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 深桑达A | 5.57 | -11.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 网宿科技 | 5.6 | -10.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 光环新网 | 5.39 | -14.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 润泽科技 | 5.36 | -13.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 深信服 | 6.21 | -12.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 国联民生 | 5.15 | 0.98 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 广发证券 | 4.12 | -1.17 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中科金财 | 5.92 | -6.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 东方财富 | 6.26 | -14.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 东方证券 | 5.69 | -4.72 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 大智慧 | 5.17 | -20.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 数据港 | 5.72 | -16.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 财富趋势 | 5.74 | -18.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 润建股份 | 6.29 | 4.34 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 朗新科技 | 3.71 | -17.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 协创数据 | 5.56 | 111.47 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 东兴证券 | 3.91 | 3.95 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国银河 | 4.75 | 3.62 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 方正证券 | 3.33 | 2.91 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 顶点软件 | 3.27 | 1.08 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 长江证券 | 4.59 | -15.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 国泰海通 | 5.23 | -19.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华泰证券 | 4.95 | -24.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 东方财富 | 6.26 | -14.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 大智慧 | 5.17 | -20.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 数据港 | 5.72 | -16.88 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/11；退出 规避/错失 9/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。