长城久嘉创新成长混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
长城久嘉创新成长混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约56.0%，四季平均换手约47.33%。期末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。最近一季新进Top10：盛合晶微。2026 年调仓：新进 10 笔（6 盈 / 4 亏）；退出 10 笔（规避 8 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 56.0000% |
| 平均换手 | 47.3300% |
| 持股集中度 | 0.0335 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 55.48% |
| 年化波动率 | 38.22% |
| 最大回撤 | -36.64% |
| 夏普比率 | 1.40 |
| 索提诺比率 | 2.27 |
| 同类排名 | 前 38%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 83.3 | 偏强 |
| 波动 | 94.9 | 较大 |
| 风险 | 4.1 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 国防军工 与 机械设备 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 18.64% 调整至 27.2%，机械设备 由 5.21% 至 12.62%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 机械设备行业持仓占比从 5.21% 升至 21.55%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 华曙高科、国机精工、航天动力、超捷股份，退出 中国海防、中科海讯、源杰科技、经纬恒润。Q3 再平衡：新进 国科天成、复旦微电、广联航空、西测测试，退出 普天科技、超捷股份、铂力特、陕西华达，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 盛合晶微，退出 航天动力，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 机械设备(+7.41pp)、国防军工(+8.56pp)；净降配 计算机(-6.24pp)、通信(-6.11pp)、电子(-4.64pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→6.37%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 6.37% | 3.81% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 国防军工 | 18.64% | 14.24% | 24.0% | 27.2% | +8.56 |
| 电子 | 17.48% | 4.64% | 7.74% | 12.84% | -4.64 |
| 机械设备 | 5.21% | 21.55% | 14.35% | 12.62% | +7.41 |
| 通信 | 11.52% | 10.65% | 4.1% | 5.41% | -6.11 |
| 汽车 | 0.0% | 5.56% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 6.24% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.24 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：华曙高科、国机精工、航天动力、超捷股份、陕西华达；退出：中国海防、中科海讯、源杰科技、经纬恒润、龙旗科技
2026-03-31 新进：国科天成、复旦微电、广联航空、西测测试；退出：普天科技、超捷股份、铂力特、陕西华达
2026-06-30 新进：盛合晶微；退出：航天动力
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 国机精工 | 4.84 | 1.34 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 超捷股份 | 5.56 | 6.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 陕西华达 | 5.8 | -20.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 航天动力 | 6.37 | -29.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华曙高科 | 5.02 | 13.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中科海讯 | 4.74 | -17.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国海防 | 4.86 | -12.68 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 龙旗科技 | 5.21 | -11.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 经纬恒润 | 6.24 | -12.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 源杰科技 | 6.65 | 49.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 广联航空 | 3.93 | -0.08 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 西测测试 | 5.44 | 0.85 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 国科天成 | 6.05 | 3.15 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 复旦微电 | 4.07 | 6.99 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 普天科技 | 6.34 | -25.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 超捷股份 | 5.56 | 6.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 陕西华达 | 5.8 | -20.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 铂力特 | 5.32 | -17.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 盛合晶微 | 5.59 | -33.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 航天动力 | 3.81 | -18.5 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/4；退出 规避/错失 8/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。