国联核心成长
(004671)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
国联核心成长 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
国联核心成长 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约56.7%，四季平均换手约52.37%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(6.82%)、AI算力/光模块(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 6.82%）。四季度新进Top10：中新赛克、晶盛机电。2018 年调仓：新进 11 笔（4 盈 / 7 亏）；退出 11 笔（规避 11 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 56.7000% |
| 平均换手 | 52.3700% |
| 持股集中度 | 0.0351 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 计算机 与 电力设备 两条主线展开：计算机 持仓占比由 4.75% 调整至 17.38%，电力设备 由 12.19% 至 14.48%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 计算机行业持仓占比从 4.75% 升至 17.93%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 华宇软件、浪潮信息、石基信息、芒果超媒，退出 中兴通讯、华灿光电、天齐锂业、生益科技。Q3 再平衡：新进 中科曙光、北方华创、精测电子、至纯科技，退出 东方国信、华宇软件、大族激光、晶盛机电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中新赛克、晶盛机电，退出 浪潮信息、精测电子，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 有色金属、机械设备、通信 等方向；净加仓 传媒(+12.25pp)、计算机(+12.63pp)、电力设备(+2.29pp)；净降配 有色金属(-4.98pp)、机械设备(-5.27pp)、通信(-5.4pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→6.96%）。
年末较年初抬升：半导体设备/材料(+6.82pp)。
市场热点与行业配置
人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.82pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.82pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 6.96% | 6.82% | +6.82 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 4.6% | 5.45% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 计算机 | 4.75% | 17.93% | 19.5% | 17.38% | +12.63 |
| 电力设备 | 12.19% | 11.71% | 7.97% | 14.48% | +2.29 |
| 传媒 | 0.0% | 7.34% | 10.64% | 12.25% | +12.25 |
| 电子 | 12.06% | 0.0% | 11.46% | 11.21% | -0.85 |
| 医药生物 | 5.33% | 8.51% | 8.44% | 7.42% | +2.09 |
| 有色金属 | 4.98% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.98 |
| 机械设备 | 5.27% | 6.11% | 4.48% | 0.0% | -5.27 |
| 通信 | 5.4% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.40 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 4.6% | 12.41% | 6.82% | +6.82 | 明显加仓 | 北方华创 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 6.96% | 6.82% | +6.82 | 明显加仓 | 北方华创 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：华宇软件、浪潮信息、石基信息、芒果超媒、视觉中国；退出：中兴通讯、华灿光电、天齐锂业、生益科技、立讯精密
2018-09-30 新进：中科曙光、北方华创、精测电子、至纯科技；退出：东方国信、华宇软件、大族激光、晶盛机电
2018-12-31 新进：中新赛克、晶盛机电；退出：浪潮信息、精测电子
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 视觉中国 | 3.34 | -5.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 浪潮信息 | 4.6 | 0.96 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 石基信息 | 4.06 | 16.41 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 华宇软件 | 4.02 | -24.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 芒果超媒 | 4.0 | -11.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中兴通讯 | 5.4 | -56.78 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 天齐锂业 | 4.98 | -15.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 立讯精密 | 3.97 | -6.78 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 华灿光电 | 4.1 | -34.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 生益科技 | 3.99 | -48.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 北方华创 | 6.96 | -19.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 精测电子 | 4.48 | -25.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中科曙光 | 9.34 | -23.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 至纯科技 | 4.5 | -28.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 大族激光 | 6.11 | -20.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 东方国信 | 5.25 | -15.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 华宇软件 | 4.02 | -24.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 晶盛机电 | 4.02 | -15.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中新赛克 | 4.31 | 47.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 晶盛机电 | 4.63 | 43.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 浪潮信息 | 5.45 | -33.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 精测电子 | 4.48 | -25.93 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/7；退出 规避/错失 11/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。