民生加银鹏程混合A
(004710)公募权益主动型混合型2019 自然年 · 重仓透视
民生加银鹏程混合A 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
民生加银鹏程混合A 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约10.6%，四季平均换手约66.0%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.89%)。四季度新进Top10：TCL科技、保利发展、扬农化工、立讯精密。2019 年调仓：新进 16 笔（8 盈 / 8 亏）；退出 16 笔（规避 12 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 10.6000% |
| 平均换手 | 66.0000% |
| 持股集中度 | 0.0013 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 食品饮料、医药生物。
Q2 银行行业持仓占比从 0% 升至 4.79%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 万华化学、上海机场、中国中免、中国平安，退出 五粮液、今世缘、山西汾酒、康泰生物。Q3 再平衡：新进 中国国旅、保利地产、山西汾酒、歌尔股份，退出 万华化学、中国中免、中国平安、农业银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 TCL科技、保利发展、扬农化工、立讯精密，退出 上海机场、中国国旅、保利地产、口子窖，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电子(+2.38pp)；净降配 食品饮料(-2.87pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.89% | +0.89 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.85% | 2.38% | +2.38 |
| 食品饮料 | 4.2% | 1.44% | 2.22% | 1.33% | -2.87 |
| 公用事业 | 0.0% | 1.38% | 1.51% | 1.26% | +1.26 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 1.05% | 1.2% | +1.20 |
| 房地产 | 0.85% | 0.0% | 1.25% | 1.11% | +0.26 |
| 医药生物 | 1.42% | 1.44% | 1.08% | 1.01% | -0.41 |
| 银行 | 0.0% | 4.79% | 0.8% | 0.73% | +0.73 |
| 基础化工 | 0.0% | 1.65% | 0.0% | 0.71% | +0.71 |
| 交通运输 | 0.0% | 1.45% | 0.78% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 0.58% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.58 |
| 商贸零售 | 0.0% | 1.29% | 0.99% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 0.0% | 1.65% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：万华化学、上海机场、中国中免、中国平安、农业银行、口子窖、工商银行、招商银行、长江电力；退出：五粮液、今世缘、山西汾酒、康泰生物、日机密封、泸州老窖、美年健康、阳光城、顺鑫农业
2019-09-30 新进：中国国旅、保利地产、山西汾酒、歌尔股份、海螺水泥；退出：万华化学、中国中免、中国平安、农业银行、招商银行
2019-12-31 新进：TCL科技、保利发展、扬农化工、立讯精密；退出：上海机场、中国国旅、保利地产、口子窖
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 上海机场 | 1.45 | -4.77 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 招商银行 | 1.1 | -3.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 万华化学 | 1.65 | 3.18 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 长江电力 | 1.38 | 1.84 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 农业银行 | 1.63 | -3.89 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中国平安 | 1.65 | -1.77 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 工商银行 | 2.06 | -6.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中国中免 | 1.29 | 4.97 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 口子窖 | 1.44 | -13.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 泸州老窖 | 0.47 | 21.4 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 阳光城 | 0.85 | -22.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 五粮液 | 1.44 | 24.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 顺鑫农业 | 0.47 | -23.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 美年健康 | 0.47 | -33.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 日机密封 | 0.58 | -10.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 康泰生物 | 0.48 | -7.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 山西汾酒 | 1.23 | 14.19 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 今世缘 | 0.59 | -2.82 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 歌尔股份 | 0.85 | 13.31 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 保利地产 | 1.25 | 13.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 海螺水泥 | 1.05 | 32.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 山西汾酒 | 1.33 | 16.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 招商银行 | 1.1 | -3.42 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 万华化学 | 1.65 | 3.18 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 农业银行 | 1.63 | -3.89 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 中国平安 | 1.65 | -1.77 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | TCL科技 | 0.89 | -7.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 0.66 | 4.55 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 扬农化工 | 0.71 | -1.78 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 上海机场 | 0.78 | -1.29 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 中国国旅 | 0.99 | -4.42 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 口子窖 | 0.89 | -1.56 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 8/8；退出 规避/错失 12/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。