摩根安隆回报混合A
(004738)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
摩根安隆回报混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根安隆回报混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.68%，四季平均换手约81.95%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.53%)。四季度新进Top10：中国中车、中国建筑、兴业银行、国电南瑞、山东黄金。2018 年调仓：新进 14 笔（8 盈 / 6 亏）；退出 14 笔（规避 13 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 4.6800% |
| 平均换手 | 81.9500% |
| 持股集中度 | 0.0002 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 银行、公用事业。
09月 末换仓：新进 中国国旅、中国平安、宁波银行、宝钢股份，退出 东方新能、九牧王、建设银行、恒瑞医药。12月 再平衡：新进 中国中车、中国建筑、兴业银行、国电南瑞，退出 三一重工、中国国旅、中国石化、农业银行，兼有获利兑现与方向试探。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.18% 附近；主要经由 山东黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.53% | +0.53 |
行业配置（四季）
| 行业 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 银行 | 0.85% | 1.06% | 2.04% | +1.19 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.7% | +0.70 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.53% | +0.53 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.64% | 0.48% | +0.48 |
| 机械设备 | 0.4% | 0.28% | 0.48% | +0.08 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 0.47% | +0.47 |
| 建筑装饰 | 0.37% | 0.0% | 0.46% | +0.09 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.44% | +0.44 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.21% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 0.59% | 0.42% | 0.0% | -0.59 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.27% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 0.4% | 0.0% | 0.0% | -0.40 |
| 食品饮料 | 0.44% | 0.0% | 0.0% | -0.44 |
| 公用事业 | 0.82% | 0.35% | 0.0% | -0.82 |
| 纺织服饰 | 0.69% | 0.0% | 0.0% | -0.69 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.3% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.36% | 0.0% | 0.0% | -0.36 |
2025 热点对照
| 热点 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0.53% | +0.53 | 辅助配置 | 山东黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-06-30 新进：—；退出：—
2018-09-30 新进：中国国旅、中国平安、宁波银行、宝钢股份、招商银行、海螺水泥；退出：东方新能、九牧王、建设银行、恒瑞医药、贵州茅台、金禾实业
2018-12-31 新进：中国中车、中国建筑、兴业银行、国电南瑞、山东黄金、工商银行、格力电器、金地集团；退出：三一重工、中国国旅、中国石化、农业银行、宁波银行、宝钢股份、海螺水泥、长江电力
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 宁波银行 | 0.35 | -8.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 宝钢股份 | 0.27 | -17.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 招商银行 | 0.43 | -17.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 海螺水泥 | 0.3 | -20.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国平安 | 0.64 | -18.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国国旅 | 0.21 | -11.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 东方新能 | 0.37 | -30.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 金禾实业 | 0.4 | -16.57 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 0.36 | -16.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 0.44 | -0.2 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 九牧王 | 0.69 | -9.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 建设银行 | 0.5 | 10.53 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 格力电器 | 0.44 | 32.28 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 金地集团 | 0.47 | 42.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 国电南瑞 | 0.7 | 13.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 山东黄金 | 0.53 | 2.74 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 兴业银行 | 0.68 | 21.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 工商银行 | 0.92 | 5.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国建筑 | 0.46 | 7.37 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国中车 | 0.48 | 0.89 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 宁波银行 | 0.35 | -8.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 宝钢股份 | 0.27 | -17.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国石化 | 0.42 | -29.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 三一重工 | 0.28 | -6.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 海螺水泥 | 0.3 | -20.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 长江电力 | 0.35 | -3.05 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 农业银行 | 0.28 | -7.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国国旅 | 0.21 | -11.5 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 8/6；退出 规避/错失 13/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。