中航军民融合精选A
(004926)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
中航军民融合精选A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
中航军民融合精选A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约58.44%，四季平均换手约45.47%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(6.52%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：航发控制。2021 年调仓：新进 12 笔（10 盈 / 2 亏）；退出 12 笔（规避 9 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 58.4400% |
| 平均换手 | 45.4700% |
| 持股集中度 | 0.0376 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 国防军工 与 电子 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 0% 调整至 53.56%，电子 由 0% 至 7.05%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 隆基绿能，退出 海螺水泥。Q3 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 28.72%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国电信、北摩高科、宝钛股份、振华科技，退出 万科A、中国平安、中国神华、五粮液，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 航发控制，退出 中国电信，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 食品饮料、建筑材料、电力设备 等方向；净加仓 有色金属(+4.68pp)、国防军工(+53.56pp)、电子(+7.05pp)；净降配 食品饮料(-14.01pp)、建筑材料(-4.62pp)、电力设备(-6.16pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→4.75%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+6.52pp)；相应下降：消费/家电/面板(-6.27pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 4.75% | 6.52% | +6.52 |
| 消费/家电/面板 | 6.27% | 5.45% | 0.0% | 0.0% | -6.27 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 28.72% | 53.56% | +53.56 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 5.0% | 7.05% | +7.05 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 3.04% | 4.68% | +4.68 |
| 食品饮料 | 14.01% | 14.82% | 0.0% | 0.0% | -14.01 |
| 建筑材料 | 4.62% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.62 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 3.68% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 6.16% | 12.99% | 0.0% | 0.0% | -6.16 |
| 医药生物 | 8.13% | 7.22% | 0.0% | 0.0% | -8.13 |
| 家用电器 | 6.27% | 5.45% | 0.0% | 0.0% | -6.27 |
| 房地产 | 6.98% | 5.55% | 0.0% | 0.0% | -6.98 |
| 机械设备 | 4.26% | 4.09% | 0.0% | 0.0% | -4.26 |
| 非银金融 | 8.92% | 7.3% | 0.0% | 0.0% | -8.92 |
| 煤炭 | 5.71% | 5.55% | 0.0% | 0.0% | -5.71 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：隆基绿能；退出：海螺水泥
2021-09-30 新进：中国电信、北摩高科、宝钛股份、振华科技、景嘉微、紫光国微、航发动力、航天电器、菲利华、鸿远电子；退出：万科A、中国平安、中国神华、五粮液、恒瑞医药、恒立液压、正泰电器、美的集团、贵州茅台、隆基绿能
2021-12-31 新进：航发控制；退出：中国电信
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 隆基绿能 | 5.6 | -7.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 海螺水泥 | 4.62 | -19.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 振华科技 | 4.98 | 24.01 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 航天电器 | 4.75 | 35.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 紫光国微 | 5.0 | 8.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 北摩高科 | 2.98 | 13.32 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 菲利华 | 2.99 | 32.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 景嘉微 | 3.01 | 22.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 宝钛股份 | 3.04 | 52.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 航发动力 | 4.95 | 19.31 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中国电信 | 3.68 | 0.93 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 鸿远电子 | 5.06 | 18.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 万科A | 5.55 | -10.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 美的集团 | 5.45 | -2.48 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 五粮液 | 5.61 | -26.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 7.22 | -26.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 9.21 | -11.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 隆基绿能 | 5.6 | -7.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中国神华 | 5.55 | 16.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 恒立液压 | 4.09 | -1.56 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中国平安 | 7.3 | -24.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 正泰电器 | 7.39 | 69.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 航发控制 | 5.0 | -23.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 中国电信 | 3.68 | 0.93 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 10/2；退出 规避/错失 9/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。