中航军民融合精选C
(004927)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
中航军民融合精选C 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
中航军民融合精选C 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.29%，四季平均换手约94.45%。年末主题配置集中在：资源/有色(5.47%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：上海贝岭、中国平安、中国联通、中国长城、内蒙一机。2018 年调仓：新进 18 笔（8 盈 / 10 亏）；退出 18 笔（规避 14 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 41.2900% |
| 平均换手 | 94.4500% |
| 持股集中度 | 0.0181 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 计算机 与 有色金属 两条主线展开：计算机 持仓占比由 3.13% 调整至 11.25%，有色金属 由 0% 至 5.47%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
09月 银行行业持仓占比从 0% 升至 24.72%，为年内最突出的行业加仓节点。09月 末换仓：新进 东软集团、中国石化、中国石油、中国铝业，退出 内蒙一机、四创电子、国药股份、天士力。12月 再平衡：新进 上海贝岭、中国平安、中国联通、中国长城，退出 中国石化、中国石油、中国铝业、光大银行，兼有获利兑现与方向试探。
年内已基本清退 医药生物 等方向；净加仓 非银金融(+3.83pp)、银行(+5.04pp)、有色金属(+5.47pp)；净降配 医药生物(-4.71pp)、国防军工(-13.77pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
12月 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→5.47%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：资源/有色(+5.47pp)；相应下降：军工/高端制造(-6.95pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.47%（峰值出现在 12月）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 5.47% | +5.47 |
| 军工/高端制造 | 6.95% | 0.0% | 0.0% | -6.95 |
行业配置（四季）
| 行业 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|---|
| 计算机 | 3.13% | 3.09% | 11.25% | +8.12 |
| 国防军工 | 23.86% | 0.0% | 10.09% | -13.77 |
| 有色金属 | 0.0% | 3.57% | 5.47% | +5.47 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 5.29% | +5.29 |
| 银行 | 0.0% | 24.72% | 5.04% | +5.04 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 4.78% | +4.78 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 3.83% | +3.83 |
| 社会服务 | 0.0% | 0.0% | 3.32% | +3.32 |
| 医药生物 | 4.71% | 0.0% | 0.0% | -4.71 |
| 石油石化 | 0.0% | 7.86% | 0.0% | +0.00 |
| 煤炭 | 0.0% | 3.86% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 5.47% | +5.47 | 明显加仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-06-30 新进：—；退出：—
2018-09-30 新进：东软集团、中国石化、中国石油、中国铝业、光大银行、农业银行、华夏银行、工商银行、建设银行、陕西煤业；退出：内蒙一机、四创电子、国药股份、天士力、海兰信、海格通信、航天电器、航天电子、航新科技、超图软件
2018-12-31 新进：上海贝岭、中国平安、中国联通、中国长城、内蒙一机、华测检测、紫金矿业、高德红外；退出：中国石化、中国石油、中国铝业、光大银行、农业银行、工商银行、建设银行、陕西煤业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 华夏银行 | 4.11 | -9.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国石化 | 3.79 | -29.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 东软集团 | 3.09 | -0.43 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 陕西煤业 | 3.86 | -14.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 农业银行 | 5.75 | -7.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 工商银行 | 5.12 | -8.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国铝业 | 3.57 | -11.91 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 光大银行 | 4.39 | -5.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国石油 | 4.07 | -21.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 建设银行 | 5.35 | -12.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 航天电器 | 3.54 | 18.53 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 海格通信 | 2.87 | 9.59 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 超图软件 | 3.13 | 8.63 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 海兰信 | 2.88 | -11.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 航新科技 | 3.47 | -2.94 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 国药股份 | 2.07 | -2.56 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 天士力 | 2.64 | -11.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 航天电子 | 3.41 | -3.13 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 内蒙一机 | 3.91 | 8.63 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 四创电子 | 3.78 | -12.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国长城 | 5.34 | 123.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 高德红外 | 4.41 | 25.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 华测检测 | 3.32 | 34.35 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国联通 | 5.29 | 31.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 上海贝岭 | 4.78 | 63.28 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 内蒙一机 | 5.68 | 15.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国平安 | 3.83 | 37.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 紫金矿业 | 5.47 | 5.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国石化 | 3.79 | -29.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 陕西煤业 | 3.86 | -14.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 农业银行 | 5.75 | -7.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 工商银行 | 5.12 | -8.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国铝业 | 3.57 | -11.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 光大银行 | 4.39 | -5.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国石油 | 4.07 | -21.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 建设银行 | 5.35 | -12.02 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 8/10；退出 规避/错失 14/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。