中航军民融合精选C 2022年重仓选股年度评论
年度摘要
中航军民融合精选C 2022年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.08%，四季平均换手约45.53%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(2.8%)。四季度新进Top10：中科星图、北摩高科、国博电子、宝钛股份。2022 年调仓：新进 9 笔（5 盈 / 4 亏）；退出 9 笔（规避 8 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 48.0800% |
| 平均换手 | 45.5300% |
| 持股集中度 | 0.0250 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 国防军工、电子。
Q2 国防军工行业持仓占比从 45.62% 升至 51.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三角防务、航天电器、菲利华，退出 中国电信、北摩高科、振华科技。Q3 再平衡：新进 抚顺特钢、派克新材，退出 三角防务、景嘉微，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中科星图、北摩高科、国博电子、宝钛股份，退出 爱乐达、紫光国微、菲利华、西部超导，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电子、通信 等方向；净加仓 计算机(+2.92pp)、钢铁(+3.56pp)、有色金属(+3.13pp)；净降配 国防军工(-21.13pp)、电子(-5.85pp)、通信(-4.51pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→4.87%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.8pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 4.87% | 3.6% | 2.8% | +2.80 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 国防军工 | 45.62% | 51.82% | 37.26% | 24.49% | -21.13 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 3.47% | 3.56% | +3.56 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.13% | +3.13 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.92% | +2.92 |
| 电子 | 5.85% | 5.29% | 4.41% | 0.0% | -5.85 |
| 通信 | 4.51% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.51 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：三角防务、航天电器、菲利华；退出：中国电信、北摩高科、振华科技
2022-09-30 新进：抚顺特钢、派克新材；退出：三角防务、景嘉微
2022-12-31 新进：中科星图、北摩高科、国博电子、宝钛股份；退出：爱乐达、紫光国微、菲利华、西部超导
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 航天电器 | 4.87 | 3.12 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 菲利华 | 4.97 | 33.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 三角防务 | 4.74 | -25.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 振华科技 | 5.19 | 19.9 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 北摩高科 | 4.9 | -17.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 中国电信 | 4.51 | -6.75 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 抚顺特钢 | 3.47 | -3.44 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 派克新材 | 3.98 | 0.23 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 景嘉微 | 5.72 | -29.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 三角防务 | 4.74 | -25.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 北摩高科 | 2.97 | 2.17 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 宝钛股份 | 3.13 | -12.82 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 国博电子 | 3.08 | -8.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 中科星图 | 2.92 | 26.63 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 紫光国微 | 4.41 | -8.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 菲利华 | 4.75 | -8.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 爱乐达 | 4.34 | -2.96 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 西部超导 | 6.21 | -11.41 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/4；退出 规避/错失 8/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。