中航混改精选混合A

中航混改精选混合A 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

中航混改精选混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.39%，四季平均换手约86.2%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.22%)、AI算力/光模块(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：上海贝岭、中国平安、中国联通、内蒙一机、华夏银行。2018 年调仓：新进 23 笔（16 盈 / 7 亏）；退出 23 笔（规避 18 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 国防军工 两条主线展开：计算机 持仓占比由 1.03% 调整至 11.2%，国防军工 由 0% 至 10.82%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 银行行业持仓占比从 0% 升至 11.97%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 上海医药、中国平安、中国联通、乐普医疗，退出 中兴通讯、中天科技、丹化科技、京东方A。Q3 再平衡：新进 东软集团、中国铝业、南京熊猫、国泰君安，退出 上海医药、中国平安、中国联通、乐普医疗，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上海贝岭、中国平安、中国联通、内蒙一机，退出 中国铝业、农业银行、南京熊猫、国泰君安，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 石油石化、基础化工、机械设备 等方向；净加仓 国防军工(+10.82pp)、社会服务(+4.14pp)、银行(+4.15pp)；净降配 石油石化(-2.92pp)、基础化工(-2.31pp)、通信(-2.45pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→4.22%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+4.22pp)；相应下降：消费/家电/面板(-1.55pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.26% 附近；主要经由 中天科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.22%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：上海医药、中国平安、中国联通、乐普医疗、农业银行、天士力、工商银行、建设银行、新华保险；退出：中兴通讯、中天科技、丹化科技、京东方A、以岭药业、北陆药业、天奇股份、烽火通信、蓝焰控股

2018-09-30 新进：东软集团、中国铝业、南京熊猫、国泰君安、海通证券、陕西煤业；退出：上海医药、中国平安、中国联通、乐普医疗、天士力、新华保险

2018-12-31 新进：上海贝岭、中国平安、中国联通、内蒙一机、华夏银行、华测检测、紫金矿业、高德红外；退出：中国铝业、农业银行、南京熊猫、国泰君安、工商银行、建设银行、海通证券、陕西煤业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/7；退出 规避/错失 18/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。