嘉合睿金混合发起式A
(005090)公募权益主动型混合型2022 自然年 · 重仓透视
嘉合睿金混合发起式A 2022年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉合睿金混合发起式A 2022年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.49%，四季平均换手约72.23%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.09%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中顺洁柔、凯莱英、博腾股份、口子窖、盛弘股份。2022 年调仓：新进 17 笔（5 盈 / 12 亏）；退出 17 笔（规避 14 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 52.4900% |
| 平均换手 | 72.2300% |
| 持股集中度 | 0.0336 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 医药生物 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 10.85% 调整至 18.82%，医药生物 由 2.02% 至 13.43%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电力设备行业持仓占比从 10.85% 升至 28.33%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 五粮液、科华数据、赣锋锂业、通威股份，退出 亿纬锂能、华友钴业、招商银行、新洁能。Q3 再平衡：新进 上机数控、北方华创、博力威、固德威，退出 五粮液、国轩高科、赣锋锂业、通威股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中顺洁柔、凯莱英、博腾股份、口子窖，退出 上机数控、北方华创、博力威、固德威，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电子、有色金属、银行 等方向；净加仓 医药生物(+11.41pp)、电力设备(+7.97pp)、美容护理(+3.27pp)；净降配 电子(-3.71pp)、有色金属(-1.54pp)、银行(-1.81pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→5.27%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+4.09pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.27%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.09pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.09%（峰值出现在 Q4）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 3.92% | 4.09% | +4.09 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 5.27% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 10.85% | 28.33% | 34.03% | 18.82% | +7.97 |
| 医药生物 | 2.02% | 5.89% | 0.0% | 13.43% | +11.41 |
| 食品饮料 | 6.13% | 11.32% | 5.4% | 11.34% | +5.21 |
| 汽车 | 9.85% | 9.71% | 9.46% | 9.49% | -0.36 |
| 美容护理 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.27% | +3.27 |
| 电子 | 3.71% | 0.0% | 5.27% | 0.0% | -3.71 |
| 有色金属 | 1.54% | 3.66% | 0.0% | 0.0% | -1.54 |
| 银行 | 1.81% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.81 |
| 公用事业 | 1.53% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.53 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 3.09% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 5.27% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 9.19% | 4.09% | +4.09 | 明显加仓 | 阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 3.92% | 4.09% | +4.09 | 明显加仓 | 阳光电源 |
季度流转
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：五粮液、科华数据、赣锋锂业、通威股份、隆基绿能、鹏辉能源；退出：亿纬锂能、华友钴业、招商银行、新洁能、长江电力、隆基股份
2022-09-30 新进：上机数控、北方华创、博力威、固德威、天宜上佳、宁德时代；退出：五粮液、国轩高科、赣锋锂业、通威股份、通策医疗、隆基绿能
2022-12-31 新进：中顺洁柔、凯莱英、博腾股份、口子窖、盛弘股份、阳光电源；退出：上机数控、北方华创、博力威、固德威、天宜上佳、宁德时代
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 五粮液 | 2.78 | -16.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 科华数据 | 3.77 | 36.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 赣锋锂业 | 3.66 | -49.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 鹏辉能源 | 9.69 | 22.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 通威股份 | 3.76 | -21.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 1.53 | 20.86 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 招商银行 | 1.81 | -9.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 长江电力 | 1.53 | 5.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 华友钴业 | 1.54 | -2.23 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 新洁能 | 3.71 | -14.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 北方华创 | 5.27 | -19.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 3.92 | -1.86 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 上机数控 | 4.89 | -21.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 天宜上佳 | 3.09 | -3.46 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 博力威 | 4.82 | -7.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 固德威 | 7.2 | 14.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 五粮液 | 2.78 | -16.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 国轩高科 | 4.69 | -33.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 赣锋锂业 | 3.66 | -49.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 通威股份 | 3.76 | -21.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 通策医疗 | 5.89 | -26.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 隆基绿能 | 6.42 | -28.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 中顺洁柔 | 3.27 | -11.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 凯莱英 | 6.68 | -9.91 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 阳光电源 | 4.09 | -6.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 博腾股份 | 6.75 | -9.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 盛弘股份 | 2.84 | 8.88 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 口子窖 | 4.67 | 22.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 北方华创 | 5.27 | -19.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 宁德时代 | 3.92 | -1.86 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 上机数控 | 4.89 | -21.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 天宜上佳 | 3.09 | -3.46 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 博力威 | 4.82 | -7.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 固德威 | 7.2 | 14.15 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 5/12；退出 规避/错失 14/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。