嘉合睿金混合发起式A

嘉合睿金混合发起式A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉合睿金混合发起式A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约66.82%，四季平均换手约60.3%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.84%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比6.26%→期末 8.84%）。最近一季新进Top10：兆易创新、光智科技、澜起科技、香农芯创。2026 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 8 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 有色金属 两条主线展开：通信 持仓占比由 12.29% 调整至 21.8%，有色金属 由 0% 至 5.33%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 12.29% 升至 29%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东山精密、华虹宏力、天孚通信、永鼎股份，退出 亿田智能、华虹公司、潍柴重机、科泰电源。Q3 再平衡：新进 云南锗业、嘉元科技、宁德时代、胜宏科技，退出 华虹宏力、寒武纪、源杰科技、香农芯创，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 兆易创新、光智科技、澜起科技、香农芯创，退出 嘉元科技、天孚通信、宁德时代、胜宏科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、电力设备、家用电器 等方向；净加仓 有色金属(+5.33pp)、通信(+9.51pp)；净降配 机械设备(-6.35pp)、电力设备(-6.96pp)、家用电器(-6.31pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→6.56%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.58pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.58pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.56%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.56%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：东山精密、华虹宏力、天孚通信、永鼎股份、源杰科技、香农芯创；退出：亿田智能、华虹公司、潍柴重机、科泰电源、立讯精密、胜宏科技

2026-03-31 新进：云南锗业、嘉元科技、宁德时代、胜宏科技；退出：华虹宏力、寒武纪、源杰科技、香农芯创

2026-06-30 新进：兆易创新、光智科技、澜起科技、香农芯创；退出：嘉元科技、天孚通信、宁德时代、胜宏科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 8/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。