摩根量化多因子混合

摩根量化多因子混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根量化多因子混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约22.51%，四季平均换手约79.93%。四季度新进Top10：中国中免、南极电商、国瓷材料、宋城演艺、恒华科技。2018 年调仓：新进 20 笔（10 盈 / 10 亏）；退出 20 笔（规避 16 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 商贸零售 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.48%。

Q2 末换仓：新进 万华化学、三安光电、伊利股份、恒华科技，退出 上海石化、九牧王、泸州老窖、索菲亚。Q3 再平衡：新进 中国石化、华策影视、国电南瑞、威孚高科，退出 万华化学、伊利股份、恒华科技、格力电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 商贸零售行业持仓占比从 0% 升至 4.48%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国中免、南极电商、国瓷材料、宋城演艺，退出 三安光电、中国石化、华策影视、威孚高科，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 轻工制造、房地产、交通运输 等方向；净加仓 商贸零售(+4.48pp)、电子(+2.08pp)、计算机(+2.39pp)；净降配 轻工制造(-2.03pp)、房地产(-2.0pp)、交通运输(-2.38pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：万华化学、三安光电、伊利股份、恒华科技、格力电器、立讯精密、陕西煤业；退出：上海石化、九牧王、泸州老窖、索菲亚、贵州茅台、金地集团、隆基股份

2018-09-30 新进：中国石化、华策影视、国电南瑞、威孚高科、宝钢股份、新华保险；退出：万华化学、伊利股份、恒华科技、格力电器、立讯精密、韵达股份

2018-12-31 新进：中国中免、南极电商、国瓷材料、宋城演艺、恒华科技、歌力思、贵州茅台；退出：三安光电、中国石化、华策影视、威孚高科、宝钢股份、新华保险、陕西煤业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/10；退出 规避/错失 16/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。