摩根量化多因子混合

摩根量化多因子混合 2021年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根量化多因子混合 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.93%，四季平均换手约78.37%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(2.9%)、军工/高端制造(1.98%)。四季度新进Top10：中航重机、中集集团、佳都科技、口子窖、招商银行。2021 年调仓：新进 20 笔（9 盈 / 11 亏）；退出 21 笔（规避 12 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 2.31% 调整至 6.07%。

Q2 末换仓：新进 云天化、伊利股份、平安银行，退出 京东方A、兴业银行、长江电力。Q3 通信行业持仓占比从 0% 升至 7.27%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国电信、中文传媒、亨通光电、京东方A，退出 中国中免、中国平安、云天化、五粮液，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航重机、中集集团、佳都科技、口子窖，退出 中文传媒、亨通光电、北方导航、桐昆股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、非银金融、商贸零售 等方向；净加仓 电子(+3.76pp)、计算机(+2.11pp)、机械设备(+2.08pp)；净降配 家用电器(-1.83pp)、非银金融(-4.73pp)、商贸零售(-2.21pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+1.98pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2021-03-31 新进：—；退出：—

2021-06-30 新进：云天化、伊利股份、平安银行；退出：京东方A、兴业银行、长江电力

2021-09-30 新进：中国电信、中文传媒、亨通光电、京东方A、北方导航、桐昆股份、海亮股份、润建股份、鞍钢股份、龙净环保；退出：中国中免、中国平安、云天化、五粮液、伊利股份、宝钢股份、平安银行、招商银行、格力电器、贵州茅台

2021-12-31 新进：中航重机、中集集团、佳都科技、口子窖、招商银行、河钢股份、深南电路、超声电子；退出：中文传媒、亨通光电、北方导航、桐昆股份、海亮股份、润建股份、鞍钢股份、龙净环保

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/11；退出 规避/错失 12/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。