摩根量化多因子混合

摩根量化多因子混合 2024年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根量化多因子混合 2024年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约11.34%，四季平均换手约87.97%。年末主题配置集中在：资源/有色(1.68%)、AI算力/光模块(1.2%)、军工/高端制造(0.75%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 1.2%）。四季度新进Top10：云天化、华安证券、江淮汽车、航天信息、西部矿业。2024 年调仓：新进 24 笔（12 盈 / 12 亏）；退出 24 笔（规避 11 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电子、建筑材料。

Q2 末换仓：新进 东吴证券、中创智领、北大荒、天地科技，退出 东方电气、中泰证券、京东方A、佛燃能源。Q3 非银金融行业持仓占比从 1.15% 升至 5.06%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东华软件、国元证券、新易盛、梅花生物，退出 中创智领、北大荒、太阳纸业、科伦药业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 云天化、华安证券、江淮汽车、航天信息，退出 东华软件、天地科技、梅花生物、深天马A，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、电子、建筑材料 等方向；净加仓 非银金融(+2.41pp)、有色金属(+1.68pp)；净降配 银行(-2.29pp)、电子(-2.86pp)、建筑材料(-2.68pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：资源/有色(+1.68pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.53% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.68%（峰值出现在 Q4）；主要经由 西部矿业、铜陵有色 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2024-03-31 新进：—；退出：—

2024-06-30 新进：东吴证券、中创智领、北大荒、天地科技、太阳纸业、科伦药业、赛轮轮胎、长信科技、首创环保、驰宏锌锗；退出：东方电气、中泰证券、京东方A、佛燃能源、依顿电子、光大银行、天山股份、广电运通、金隅集团、马钢股份

2024-09-30 新进：东华软件、国元证券、新易盛、梅花生物、深天马A、铜陵有色、长江证券、陕国投A；退出：中创智领、北大荒、太阳纸业、科伦药业、赛轮轮胎、长信科技、首创环保、驰宏锌锗

2024-12-31 新进：云天化、华安证券、江淮汽车、航天信息、西部矿业、财通证券；退出：东华软件、天地科技、梅花生物、深天马A、长江证券、陕国投A

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/12；退出 规避/错失 11/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。