博时厚泽回报混合A

博时厚泽回报混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

博时厚泽回报混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约58.41%，四季平均换手约49.83%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.63%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.63%）。四季度新进Top10：中国平安、大族激光、天孚通信。2025 年调仓：新进 10 笔（6 盈 / 4 亏）；退出 10 笔（规避 4 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 23.11%，电子 由 8.28% 至 18.92%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、新易盛、沪电股份，退出 欣旺达、比亚迪、精达股份。Q3 电子行业持仓占比从 12.18% 升至 29.62%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 工业富联、恒铭达、立讯精密、蓝思科技，退出 好太太、火炬电子、爱玛科技、生益科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、大族激光、天孚通信，退出 恒铭达、立讯精密、蓝思科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、轻工制造、电力设备 等方向；净加仓 电子(+10.64pp)、通信(+23.11pp)、机械设备(+3.24pp)；净降配 国防军工(-2.78pp)、汽车(-11.03pp)、轻工制造(-2.92pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（3.65%→9.11%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.63pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 33.75pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、天孚通信、工业富联、恒铭达 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.03pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 大族激光、工业富联、恒铭达、欣旺达 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 8.07% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 欣旺达、精达股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、新易盛、沪电股份；退出：欣旺达、比亚迪、精达股份

2025-09-30 新进：工业富联、恒铭达、立讯精密、蓝思科技；退出：好太太、火炬电子、爱玛科技、生益科技

2025-12-31 新进：中国平安、大族激光、天孚通信；退出：恒铭达、立讯精密、蓝思科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/4；退出 规避/错失 4/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。