中金衡优灵活配置混合C

中金衡优灵活配置混合C 2019年重仓选股年度评论

年度摘要

中金衡优灵活配置混合C 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约8.01%，四季平均换手约78.07%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(1.0%)、半导体设备/材料(0.99%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.99%）。四季度新进Top10：万科A、三一重工、三环集团、东方财富、中信证券。2019 年调仓：新进 20 笔（6 盈 / 14 亏）；退出 20 笔（规避 10 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 非银金融、有色金属。

Q2 末换仓：新进 万科A、中国中车、中国石油、华电国际，退出 上汽集团、中国人寿、中国太保、中国铝业。Q3 再平衡：新进 五粮液、兴业银行、恒瑞医药、格力电器，退出 万科A、中国中车、中国石油、大秦铁路，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0.74% 升至 4.4%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万科A、三一重工、三环集团、东方财富，退出 五粮液、兴业银行、华电国际、华能国际，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属 等方向；净加仓 机械设备(+3.42pp)、房地产(+2.1pp)；净降配 有色金属(-2.72pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.25% 附近；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.99%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、汇川技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.65% 附近；主要经由 江西铜业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.25% 附近；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2019-03-31 新进：—；退出：—

2019-06-30 新进：万科A、中国中车、中国石油、华电国际、华能国际、大秦铁路、山东黄金；退出：上汽集团、中国人寿、中国太保、中国铝业、江西铜业、登海种业、葛洲坝

2019-09-30 新进：五粮液、兴业银行、恒瑞医药、格力电器；退出：万科A、中国中车、中国石油、大秦铁路

2019-12-31 新进：万科A、三一重工、三环集团、东方财富、中信证券、中国巨石、华侨城A、安徽合力、汇川技术；退出：五粮液、兴业银行、华电国际、华能国际、山东黄金、恒瑞医药、招商银行、格力电器、贵州茅台

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/14；退出 规避/错失 10/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。