中金衡优灵活配置混合C

中金衡优灵活配置混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中金衡优灵活配置混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.08%，四季平均换手约86.73%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.14%)、AI算力/光模块(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：小商品城、恒立液压、洛阳钼业、紫金矿业、罗莱生活。2025 年调仓：新进 23 笔（6 盈 / 17 亏）；退出 23 笔（规避 16 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 有色金属 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 0% 调整至 6.84%，有色金属 由 0% 至 6.17%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东鹏饮料、交通银行、兆易创新、光大银行，退出 中国移动、中国重汽、中芯国际、人福医药。Q3 电子行业持仓占比从 2.38% 升至 21.05%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、宁德时代、工业富联、徐工机械，退出 东鹏饮料、交通银行、信立泰、兆易创新，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 小商品城、恒立液压、洛阳钼业、紫金矿业，退出 东山精密、宁德时代、工业富联、德科立，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、通信、医药生物 等方向；净加仓 机械设备(+6.84pp)、纺织服饰(+1.56pp)、有色金属(+6.17pp)；净降配 食品饮料(-3.68pp)、通信(-3.27pp)、医药生物(-10.46pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→5.94%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、半导体设备/材料）；年末较年初抬升：资源/有色(+3.14pp)；相应下降：AI算力/光模块(-3.48pp)、半导体设备/材料(-4.24pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 7.87pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中国移动、中芯国际、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.24pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中芯国际、兆易创新、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.17%（峰值出现在 Q4）；主要经由 洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.94%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东鹏饮料、交通银行、兆易创新、光大银行、小商品城、恒瑞医药、恺英网络、顺丰控股；退出：中国移动、中国重汽、中芯国际、人福医药、比亚迪、水晶光电、海光信息、百润股份

2025-09-30 新进：东山精密、宁德时代、工业富联、徐工机械、德科立、沪电股份、立讯精密、药明康德；退出：东鹏饮料、交通银行、信立泰、兆易创新、光大银行、小商品城、泽璟制药、顺丰控股

2025-12-31 新进：小商品城、恒立液压、洛阳钼业、紫金矿业、罗莱生活、茂莱光学、香农芯创；退出：东山精密、宁德时代、工业富联、德科立、恒瑞医药、沪电股份、药明康德

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/17；退出 规避/错失 16/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。