嘉实核心优势股票发起式 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实核心优势股票发起式 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.18%，四季平均换手约51.5%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(5.46%)、新能源/电力设备(4.02%)、资源/有色(2.9%)。最近一季新进Top10：中微公司、宁德时代、宁波银行、美的集团。2026 年调仓：新进 10 笔（3 盈 / 7 亏）；退出 7 笔（规避 6 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 31.1800% |
| 平均换手 | 51.5000% |
| 持股集中度 | 0.0151 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 3.94% |
| 年化波动率 | 17.25% |
| 最大回撤 | -22.29% |
| 夏普比率 | 0.08 |
| 索提诺比率 | 0.12 |
| 同类排名 | 前 74%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 28.7 | 偏弱 |
| 波动 | 31.5 | 较小 |
| 风险 | 47.3 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 家用电器 与 电子 两条主线展开：家用电器 持仓占比由 2.81% 调整至 9.35%，电子 由 0% 至 8.74%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 6.52%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国东航、中国太保、中国平安、中国铝业，退出 康龙化成。Q3 再平衡：新进 立讯精密，退出 中国东航、中国铝业、宁波银行、柳工，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中微公司、宁德时代、宁波银行、美的集团，退出 中国太保、招商银行，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电力设备(+4.02pp)、电子(+8.74pp)、非银金融(+3.38pp)；净降配 银行(-5.01pp)、有色金属(-6.57pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→5.46%）。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+4.02pp)、消费/家电/面板(+5.46pp)；相应下降：资源/有色(-6.57pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.02%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.57pp；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.02%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.46% | +5.46 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.02% | +4.02 |
| 资源/有色 | 9.47% | 9.94% | 4.98% | 2.9% | -6.57 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 家用电器 | 2.81% | 3.17% | 3.41% | 9.35% | +6.54 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 2.31% | 8.74% | +8.74 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.02% | +4.02 |
| 非银金融 | 0.0% | 6.52% | 7.75% | 3.38% | +3.38 |
| 银行 | 8.19% | 9.23% | 5.23% | 3.18% | -5.01 |
| 基础化工 | 2.91% | 3.39% | 3.64% | 2.91% | +0.00 |
| 有色金属 | 9.47% | 9.94% | 4.98% | 2.9% | -6.57 |
| 医药生物 | 1.48% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.48 |
| 机械设备 | 0.0% | 1.43% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 4.02% | +4.02 | 明显加仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 9.47% | 9.94% | 4.98% | 2.9% | -6.57 | 明显减仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 4.02% | +4.02 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中国东航、中国太保、中国平安、中国铝业、柳工；退出：康龙化成
2026-03-31 新进：立讯精密；退出：中国东航、中国铝业、宁波银行、柳工
2026-06-30 新进：中微公司、宁德时代、宁波银行、美的集团；退出：中国太保、招商银行
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 柳工 | 1.43 | -21.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国东航 | 1.84 | -29.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 4.22 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国铝业 | 2.53 | -6.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国太保 | 2.3 | -11.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 康龙化成 | 1.48 | -20.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 立讯精密 | 2.31 | 42.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 柳工 | 1.43 | -21.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 宁波银行 | 3.28 | 8.4 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国东航 | 1.84 | -29.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国铝业 | 2.53 | -6.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 美的集团 | 5.46 | 13.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 宁波银行 | 3.18 | 7.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 4.02 | -0.55 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中微公司 | 2.91 | -18.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 招商银行 | 5.23 | -9.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国太保 | 2.71 | -23.11 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/7；退出 规避/错失 6/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。