富国周期优势混合A

富国周期优势混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国周期优势混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.94%，四季平均换手约68.37%。年末主题配置集中在：资源/有色(9.15%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中国平安、云铝股份、华明装备、厦门钨业、宁波银行。2025 年调仓：新进 15 笔（9 盈 / 6 亏）；退出 15 笔（规避 8 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电力设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 2.4% 调整至 23.23%，电力设备 由 2.75% 至 7.35%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 北新建材、继峰股份、顺丰控股，退出 徐工机械、昆药集团、瑞丰新材。Q3 有色金属行业持仓占比从 2.76% 升至 17.84%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、兴业银锡、润丰股份、福耀玻璃，退出 TCL科技、北新建材、广东宏大、新洋丰，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、云铝股份、华明装备、厦门钨业，退出 东山精密、润丰股份、福耀玻璃、铜陵有色，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、电子、医药生物 等方向；净加仓 有色金属(+20.83pp)、银行(+2.8pp)、电力设备(+4.6pp)；净降配 机械设备(-2.4pp)、电子(-2.7pp)、医药生物(-3.15pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（2.76%→11.69%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+6.75pp)；相应下降：消费/家电/面板(-2.7pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.7pp；主要经由 TCL科技、东山精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 7.85% 为全年高点，此后逐步收敛至 7.35%；主要经由 TCL科技、东山精密、华明装备、徐工机械 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 2.4% 逐季抬升至年末 23.23%（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份、兴业银锡、厦门钨业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 7.35% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 华明装备、思源电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：北新建材、继峰股份、顺丰控股；退出：徐工机械、昆药集团、瑞丰新材

2025-09-30 新进：东山精密、兴业银锡、润丰股份、福耀玻璃、紫金矿业、锡业股份；退出：TCL科技、北新建材、广东宏大、新洋丰、格力电器、海大集团、继峰股份、顺丰控股

2025-12-31 新进：中国平安、云铝股份、华明装备、厦门钨业、宁波银行、盛达资源；退出：东山精密、润丰股份、福耀玻璃、铜陵有色

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/6；退出 规避/错失 8/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。