招商丰茂灵活混合发起式A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
招商丰茂灵活混合发起式A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约11.14%，四季平均换手约100.0%。四季度新进Top10：东方雨虹、中国平安、云南白药、光大银行、复星医药。2018 年调仓：新进 20 笔（10 盈 / 10 亏）；退出 10 笔（规避 10 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 11.1400% |
| 平均换手 | 100.0000% |
| 持股集中度 | 0.0019 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
09月 银行行业持仓占比从 0% 升至 6.31%，为年内最突出的行业加仓节点。12月 再平衡：新进 东方雨虹、中国平安、云南白药、光大银行，退出 万科A、中国太保、中煤能源、保利地产，兼有获利兑现与方向试探。
净加仓 非银金融(+3.49pp)、银行(+2.96pp)、医药生物(+1.72pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|
| 非银金融 | 0.0% | 1.07% | 3.49% | +3.49 |
| 银行 | 0.0% | 6.31% | 2.96% | +2.96 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.5% | 1.72% | +1.72 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.82% | +0.82 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.0% | 0.74% | +0.74 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.62% | +0.62 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.29% | +0.29 |
| 煤炭 | 0.0% | 1.74% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 0.0% | 1.01% | 0.0% | +0.00 |
| 房地产 | 0.0% | 1.01% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | 06月 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-06-30 新进：—；退出：—
2018-09-30 新进：—；退出：—
2018-12-31 新进：东方雨虹、中国平安、云南白药、光大银行、复星医药、常熟银行、康泰生物、景旺电子、海澜之家、用友网络；退出：万科A、中国太保、中煤能源、保利地产、农业银行、南京银行、江苏银行、艾德生物、贵州茅台、陕西煤业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 万科A | 0.5 | -1.98 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 艾德生物 | 0.5 | -30.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 保利地产 | 0.51 | -3.12 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 1.01 | -19.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 江苏银行 | 2.03 | -7.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 南京银行 | 2.09 | -15.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 陕西煤业 | 0.52 | -14.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 农业银行 | 2.19 | -7.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国太保 | 1.07 | -19.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中煤能源 | 1.22 | -11.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 云南白药 | 0.5 | 15.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 东方雨虹 | 0.29 | 62.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 康泰生物 | 0.47 | 58.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 复星医药 | 0.75 | 27.98 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 海澜之家 | 0.74 | 15.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 用友网络 | 0.62 | 59.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 常熟银行 | 2.01 | 22.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国平安 | 3.49 | 37.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 光大银行 | 0.95 | 10.81 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 景旺电子 | 0.82 | 30.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 万科A | 0.5 | -1.98 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 艾德生物 | 0.5 | -30.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 保利地产 | 0.51 | -3.12 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 1.01 | -19.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 江苏银行 | 2.03 | -7.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 南京银行 | 2.09 | -15.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 陕西煤业 | 0.52 | -14.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 农业银行 | 2.19 | -7.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国太保 | 1.07 | -19.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中煤能源 | 1.22 | -11.93 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 10/10；退出 规避/错失 10/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。