招商丰茂灵活混合发起式A

招商丰茂灵活混合发起式A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

招商丰茂灵活混合发起式A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.45%，四季平均换手约78.8%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中国人保、伟明环保、峨眉山A、新和成、春秋电子。2025 年调仓：新进 20 笔（12 盈 / 8 亏）；退出 20 笔（规避 8 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 机械设备、家用电器。

Q2 末换仓：新进 久立特材、奥普科技、宝丰能源、新奥股份，退出 云天化、分众传媒、新和成、杰克股份。Q3 再平衡：新进 伊利股份、分众传媒、双汇发展、梅花生物，退出 公牛集团、新奥股份、温氏股份、福耀玻璃，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国人保、伟明环保、峨眉山A、新和成，退出 伊利股份、双汇发展、奥普科技、永新股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、机械设备、食品饮料 等方向；净降配 家用电器(-2.56pp)、机械设备(-3.08pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.17% 附近；主要经由 春秋电子 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 3.08% 为全年高点，此后逐步收敛至 0.7%；主要经由 春秋电子、杰克股份、杰普特、豪迈科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.14% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：久立特材、奥普科技、宝丰能源、新奥股份、永新股份、温氏股份、福耀玻璃、紫金矿业、豪迈科技；退出：云天化、分众传媒、新和成、杰克股份、杰普特、格力电器、美的集团、西麦食品、陕西煤业

2025-09-30 新进：伊利股份、分众传媒、双汇发展、梅花生物、美的集团；退出：公牛集团、新奥股份、温氏股份、福耀玻璃、紫金矿业

2025-12-31 新进：中国人保、伟明环保、峨眉山A、新和成、春秋电子、海天味业；退出：伊利股份、双汇发展、奥普科技、永新股份、美的集团、豪迈科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/8；退出 规避/错失 8/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。