恒越研究精选混合A/B

恒越研究精选混合A/B 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

恒越研究精选混合A/B 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.59%，四季平均换手约74.47%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。最近一季新进Top10：伟星股份、华利集团、华峰铝业、扬农化工、瑞丰新材。2026 年调仓：新进 14 笔（8 盈 / 6 亏）；退出 15 笔（规避 10 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 纺织服饰 与 有色金属 两条主线展开：纺织服饰 持仓占比由 0% 调整至 8.68%，有色金属 由 0% 至 5.02%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华荣股份、卫星化学、杭州银行、浙江鼎力，退出 中创智领、华旺科技、广信股份。Q3 再平衡：新进 中创智领、中联重科、华旺科技、建发股份，退出 万华化学、华荣股份、卫星化学、山推股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 9.06%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 伟星股份、华利集团、华峰铝业、扬农化工，退出 北新建材、华旺科技、巨星科技、建发股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 建筑材料、轻工制造、家用电器 等方向；净加仓 有色金属(+5.02pp)、纺织服饰(+8.68pp)；净降配 机械设备(-8.3pp)、建筑材料(-7.75pp)、轻工制造(-5.05pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-7.76pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：华荣股份、卫星化学、杭州银行、浙江鼎力、海大集团；退出：中创智领、华旺科技、广信股份

2026-03-31 新进：中创智领、中联重科、华旺科技、建发股份；退出：万华化学、华荣股份、卫星化学、山推股份、杭州银行、海大集团、美的集团

2026-06-30 新进：伟星股份、华利集团、华峰铝业、扬农化工、瑞丰新材；退出：北新建材、华旺科技、巨星科技、建发股份、浙江鼎力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/6；退出 规避/错失 10/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。