鹏扬核心价值灵活配置C
(006052)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
鹏扬核心价值灵活配置C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏扬核心价值灵活配置C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.94%，四季平均换手约55.57%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(8.26%)、资源/有色(6.43%)。四季度新进Top10：中曼石油、中策橡胶、巨星科技、神火股份、赛轮轮胎。2025 年调仓：新进 11 笔（6 盈 / 5 亏）；退出 8 笔（规避 2 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 35.9400% |
| 平均换手 | 55.5700% |
| 持股集中度 | 0.0180 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 4.66% |
| 年化波动率 | 19.40% |
| 最大回撤 | -27.99% |
| 夏普比率 | 0.16 |
| 索提诺比率 | 0.08 |
| 同类排名 | 前 78%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 34.8 | 偏弱 |
| 波动 | 43.2 | 中等 |
| 风险 | 27.5 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 家用电器 与 基础化工 两条主线展开：家用电器 持仓占比由 5.39% 调整至 8.26%，基础化工 由 8.19% 至 7.86%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 7.21%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 ST人福、华荣股份、瑞丰新材、紫金矿业，退出 中国海油、人福医药。Q3 再平衡：新进 中国海油、亚钾国际，退出 ST人福、五粮液、华荣股份、国光股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中曼石油、中策橡胶、巨星科技、神火股份，退出 中国海油，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物 等方向；净加仓 家用电器(+2.87pp)、机械设备(+4.75pp)、有色金属(+6.43pp)；净降配 食品饮料(-3.38pp)、医药生物(-3.83pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→7.21%）。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+2.87pp)、资源/有色(+6.43pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.75%（峰值出现在 Q4）；主要经由 巨星科技 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 6.43pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 紫金矿业、藏格矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 5.39% | 5.22% | 4.8% | 8.26% | +2.87 |
| 资源/有色 | 0.0% | 7.21% | 5.59% | 6.43% | +6.43 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 家用电器 | 5.39% | 5.22% | 4.8% | 8.26% | +2.87 |
| 基础化工 | 8.19% | 9.17% | 8.09% | 7.86% | -0.33 |
| 有色金属 | 0.0% | 7.21% | 5.59% | 6.43% | +6.43 |
| 食品饮料 | 9.73% | 9.81% | 8.37% | 6.35% | -3.38 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.75% | +4.75 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.79% | +3.79 |
| 石油石化 | 1.17% | 0.0% | 1.39% | 0.0% | -1.17 |
| 医药生物 | 3.83% | 2.86% | 0.0% | 0.0% | -3.83 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.75% | +4.75 | 明显加仓 | 巨星科技 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 7.21% | 5.59% | 6.43% | +6.43 | 明显加仓 | 紫金矿业、藏格矿业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：ST人福、华荣股份、瑞丰新材、紫金矿业、藏格矿业；退出：中国海油、人福医药
2025-09-30 新进：中国海油、亚钾国际；退出：ST人福、五粮液、华荣股份、国光股份、瑞丰新材、藏格矿业
2025-12-31 新进：中曼石油、中策橡胶、巨星科技、神火股份、赛轮轮胎；退出：中国海油
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 藏格矿业 | 3.73 | 36.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 瑞丰新材 | 2.81 | -8.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 紫金矿业 | 3.48 | 50.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华荣股份 | 3.02 | -8.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中国海油 | 1.17 | 0.54 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 亚钾国际 | 3.01 | 22.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中国海油 | 1.39 | 15.5 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 藏格矿业 | 3.73 | 36.7 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 五粮液 | 3.43 | 2.17 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 国光股份 | 3.13 | 0.47 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 瑞丰新材 | 2.81 | -8.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | ST人福 | 2.86 | 0.48 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华荣股份 | 3.02 | -8.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 神火股份 | 3.49 | 12.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 巨星科技 | 4.75 | -12.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 赛轮轮胎 | 2.88 | -20.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中策橡胶 | 3.79 | -14.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中曼石油 | 3.28 | 49.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国海油 | 1.39 | 15.5 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 6/5；退出 规避/错失 2/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。