摩根动力精选混合A

摩根动力精选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根动力精选混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.23%，四季平均换手约65.1%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.62%)、AI算力/光模块(5.24%)、资源/有色(3.06%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.24%）。四季度新进Top10：天华新能、浙江荣泰、藏格矿业。2025 年调仓：新进 15 笔（10 盈 / 5 亏）；退出 15 笔（规避 10 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 12.81%，电子 由 0% 至 9.12%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东山精密、中航沈飞、天孚通信、新易盛，退出 兆威机电、北特科技、宁德时代、恒立液压。Q3 电力设备行业持仓占比从 7.36% 升至 16.2%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三花智控、中际旭创、亿纬锂能、华友钴业，退出 中航沈飞、天孚通信、无锡振华、紫金矿业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 天华新能、浙江荣泰、藏格矿业，退出 亿纬锂能、科达利、豪能股份，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+9.12pp)、通信(+12.81pp)、家用电器(+3.52pp)；净降配 汽车(-6.44pp)、机械设备(-3.29pp)、电力设备(-9.37pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→6.48%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.24pp)、资源/有色(+3.06pp)、新能源/电力设备(+1.72pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 21.93%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中际旭创、天孚通信、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.54pp；主要经由 东山精密、中坚科技、中航沈飞、亿纬锂能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.54%（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业、紫金矿业、藏格矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 20.73% 为全年高点，此后逐步收敛至 11.36%；主要经由 亿纬锂能、兆威机电、天华新能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、中航沈飞、天孚通信、新易盛、无锡振华、紫金矿业、豪能股份；退出：兆威机电、北特科技、宁德时代、恒立液压、浙江荣泰、隆盛科技、震裕科技

2025-09-30 新进：三花智控、中际旭创、亿纬锂能、华友钴业、宁德时代；退出：中航沈飞、天孚通信、无锡振华、紫金矿业、鸣志电器

2025-12-31 新进：天华新能、浙江荣泰、藏格矿业；退出：亿纬锂能、科达利、豪能股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/5；退出 规避/错失 10/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。