合煦智远嘉选混合A
(006323)公募权益主动型混合型2020 自然年 · 重仓透视
合煦智远嘉选混合A 2020年重仓选股年度评论
年度摘要
合煦智远嘉选混合A 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.65%，四季平均换手约60.97%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.79%)、军工/高端制造(2.45%)。四季度新进Top10：中航高科、天齐锂业、成都银行、菲利华、赤峰黄金。2020 年调仓：新进 13 笔（6 盈 / 7 亏）；退出 11 笔（规避 4 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 40.6500% |
| 平均换手 | 60.9700% |
| 持股集中度 | 0.0197 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 机械设备 与 有色金属 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 4.15% 调整至 9.41%，有色金属 由 0% 至 8.38%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 机械设备行业持仓占比从 4.15% 升至 11.42%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三一重工、格力电器、比亚迪、永兴材料，退出 光大银行、建设机械、通威股份。Q3 再平衡：新进 五粮液、通威股份，退出 招商轮船、格力电器、比亚迪、菲利华，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航高科、天齐锂业、成都银行、菲利华，退出 乐普医疗、五粮液、永兴材料、通威股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 交通运输 等方向；净加仓 机械设备(+5.26pp)、有色金属(+8.38pp)；净降配 基础化工(-3.37pp)、国防军工(-1.78pp)、医药生物(-6.7pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色、军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→4.79%）。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.45pp)、资源/有色(+4.79pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.79%（峰值出现在 Q4）；主要经由 赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.79% | +4.79 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.45% | +2.45 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 机械设备 | 4.15% | 11.42% | 9.29% | 9.41% | +5.26 |
| 有色金属 | 0.0% | 4.51% | 3.74% | 8.38% | +8.38 |
| 银行 | 4.98% | 0.0% | 0.0% | 4.97% | -0.01 |
| 电力设备 | 5.05% | 0.0% | 3.17% | 4.94% | -0.11 |
| 基础化工 | 7.2% | 7.86% | 4.92% | 3.83% | -3.37 |
| 国防军工 | 4.83% | 3.1% | 0.0% | 3.05% | -1.78 |
| 医药生物 | 9.33% | 10.92% | 8.33% | 2.63% | -6.70 |
| 家用电器 | 0.0% | 3.27% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 3.46% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 6.09% | 4.29% | 0.0% | 0.0% | -6.09 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 4.79% | +4.79 | 明显加仓 | 赤峰黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2020-03-31 新进：—；退出：—
2020-06-30 新进：三一重工、格力电器、比亚迪、永兴材料、隆华科技；退出：光大银行、建设机械、通威股份
2020-09-30 新进：五粮液、通威股份；退出：招商轮船、格力电器、比亚迪、菲利华
2020-12-31 新进：中航高科、天齐锂业、成都银行、菲利华、赤峰黄金、迈为股份；退出：乐普医疗、五粮液、永兴材料、通威股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 格力电器 | 3.27 | -5.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 比亚迪 | 3.02 | 61.89 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 永兴材料 | 4.51 | -14.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 隆华科技 | 5.86 | 10.54 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 三一重工 | 5.56 | 32.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 通威股份 | 5.05 | 49.7 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 建设机械 | 4.15 | 100.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 光大银行 | 4.98 | -0.83 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 五粮液 | 3.46 | 32.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 通威股份 | 3.17 | 44.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 格力电器 | 3.27 | -5.78 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 比亚迪 | 3.02 | 61.89 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 菲利华 | 3.1 | 31.97 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 招商轮船 | 4.29 | -1.2 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 天齐锂业 | 3.59 | -3.79 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 菲利华 | 3.05 | -37.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 迈为股份 | 4.94 | -18.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 中航高科 | 2.45 | -14.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 赤峰黄金 | 4.79 | -18.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 成都银行 | 4.97 | 5.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 五粮液 | 3.46 | 32.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 永兴材料 | 3.74 | 233.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 乐普医疗 | 3.7 | -19.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 通威股份 | 3.17 | 44.62 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 6/7；退出 规避/错失 4/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。