嘉合锦程混合A

嘉合锦程混合A 2021年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉合锦程混合A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约58.53%，四季平均换手约60.3%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：华东医药、大北农、扬杰科技、捷佳伟创、隆基绿能。2021 年调仓：新进 13 笔（6 盈 / 7 亏）；退出 13 笔（规避 8 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 医药生物 与 汽车 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 10.16% 调整至 10.46%，汽车 由 8.56% 至 8.59%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电力设备行业持仓占比从 27.1% 升至 39.37%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中微公司、沃森生物、金博股份、阳光电源，退出 中国中免、华东医药、视觉中国、贵州茅台。Q3 再平衡：新进 中材科技、华润微、昊海生科、航发动力，退出 中微公司、宁德时代、星源材质、金博股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华东医药、大北农、扬杰科技、捷佳伟创，退出 中材科技、华润微、昊海生科、长春高新，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、商贸零售 等方向；净加仓 农林牧渔(+3.54pp)、国防军工(+3.67pp)、电子(+4.05pp)；净降配 传媒(-3.39pp)、电力设备(-10.16pp)、商贸零售(-5.0pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（6.58%→10.94%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-6.58pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.58pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.58pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2021-03-31 新进：—；退出：—

2021-06-30 新进：中微公司、沃森生物、金博股份、阳光电源、隆基绿能；退出：中国中免、华东医药、视觉中国、贵州茅台、隆基股份

2021-09-30 新进：中材科技、华润微、昊海生科、航发动力、贵州茅台、隆基股份；退出：中微公司、宁德时代、星源材质、金博股份、阳光电源、隆基绿能

2021-12-31 新进：华东医药、大北农、扬杰科技、捷佳伟创、隆基绿能；退出：中材科技、华润微、昊海生科、长春高新、隆基股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/7；退出 规避/错失 8/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。