嘉合锦程混合A
(006424)公募权益主动型混合型2022 自然年 · 重仓透视
嘉合锦程混合A 2022年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉合锦程混合A 2022年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约56.42%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(3.75%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中顺洁柔、五粮液、凯莱英、博腾股份、口子窖。2022 年调仓：新进 15 笔（6 盈 / 9 亏）；退出 15 笔（规避 10 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 56.4200% |
| 平均换手 | 66.2700% |
| 持股集中度 | 0.0348 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 汽车 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 0% 调整至 15.12%，汽车 由 9.45% 至 9.26%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电力设备行业持仓占比从 19.31% 升至 32.85%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 国轩高科、弘元绿能、新洁能、科华数据，退出 上机数控、亿纬锂能、华东医药、华友钴业。Q3 再平衡：新进 上机数控、北方华创、博力威、固德威，退出 国轩高科、弘元绿能、新洁能、通威股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中顺洁柔、五粮液、凯莱英、博腾股份，退出 上机数控、博力威、固德威、星源材质，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、有色金属 等方向；净加仓 食品饮料(+15.12pp)、美容护理(+3.63pp)；净降配 电力设备(-10.14pp)、计算机(-4.84pp)、有色金属(-4.15pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→5.93%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.75pp)；相应下降：AI算力/光模块(-4.84pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.93%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创、科大讯飞 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.75pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 5.93% | 3.75% | +3.75 |
| AI算力/光模块 | 4.84% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.84 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 0.0% | 5.77% | 5.09% | 15.12% | +15.12 |
| 汽车 | 9.45% | 9.13% | 9.4% | 9.26% | -0.19 |
| 电力设备 | 19.31% | 32.85% | 35.64% | 9.17% | -10.14 |
| 医药生物 | 15.89% | 5.6% | 4.32% | 8.63% | -7.26 |
| 电子 | 4.87% | 3.89% | 5.93% | 3.75% | -1.12 |
| 美容护理 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.63% | +3.63 |
| 计算机 | 4.84% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.84 |
| 有色金属 | 4.15% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.15 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 4.84% | 0% | 5.93% | 3.75% | -1.09 | 辅助配置 | 北方华创、科大讯飞 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 5.93% | 3.75% | +3.75 | 明显加仓 | 北方华创 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：国轩高科、弘元绿能、新洁能、科华数据、贵州茅台、通威股份、隆基绿能、鹏辉能源；退出：上机数控、亿纬锂能、华东医药、华友钴业、扬杰科技、沃森生物、科大讯飞、隆基股份
2022-09-30 新进：上机数控、北方华创、博力威、固德威、星源材质；退出：国轩高科、弘元绿能、新洁能、通威股份、隆基绿能
2022-12-31 新进：中顺洁柔、五粮液、凯莱英、博腾股份、口子窖；退出：上机数控、博力威、固德威、星源材质、通策医疗
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 国轩高科 | 6.25 | -33.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 科华数据 | 4.53 | 36.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 鹏辉能源 | 8.28 | 22.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 通威股份 | 5.9 | -21.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 贵州茅台 | 5.77 | -8.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 新洁能 | 3.89 | -32.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 华东医药 | 4.87 | 35.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 科大讯飞 | 4.84 | -11.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 4.66 | 20.86 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 沃森生物 | 5.03 | -11.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 扬杰科技 | 4.87 | -3.76 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 华友钴业 | 4.15 | -2.23 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 北方华创 | 5.93 | -19.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 星源材质 | 4.53 | 6.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 博力威 | 5.3 | -7.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 固德威 | 7.13 | 14.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 国轩高科 | 6.25 | -33.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 通威股份 | 5.9 | -21.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 隆基绿能 | 3.09 | -28.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 新洁能 | 3.89 | -32.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 五粮液 | 5.02 | 9.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 中顺洁柔 | 3.63 | -11.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 凯莱英 | 3.84 | -9.91 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 博腾股份 | 4.79 | -9.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 口子窖 | 4.35 | 22.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 星源材质 | 4.53 | 6.19 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 通策医疗 | 4.32 | 19.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 上机数控 | 6.57 | -21.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 博力威 | 5.3 | -7.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 固德威 | 7.13 | 14.15 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 6/9；退出 规避/错失 10/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。