长城港股通价值精选混合A
(007132)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
长城港股通价值精选混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
长城港股通价值精选混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约63.76%，四季平均换手约45.53%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(9.01%)、新能源/电力设备(6.59%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比7.6%→Q4 9.01%）。四季度新进Top10：上海复旦、华虹宏力。2025 年调仓效果缺少足够行情样本，暂无法评价进出质量。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 63.76% |
| 平均换手 | 45.53% |
| 持股集中度 | 0.0444 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 2.21% |
| 年化波动率 | 27.52% |
| 最大回撤 | -28.34% |
| 夏普比率 | -0.00 |
| 索提诺比率 | 0.04 |
| 同类排名 | 前 69%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 23.0 | 偏弱 |
| 波动 | 77.3 | 较大 |
| 风险 | 26.1 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 传媒 两条主线展开：电子 持仓占比由 16.11% 调整至 23.98%，传媒 由 8.6% 至 20.57%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 心动公司、快手-W、美图公司，退出 巨子生物、比亚迪股份、阿里巴巴-W。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 9.16%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中创新航、哔哩哔哩-W、宁德时代、阿里巴巴-W，退出 京东健康、理想汽车-W、美团-W、美图公司，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上海复旦、华虹宏力，退出 心动公司、泡泡玛特，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 社会服务、美容护理、轻工制造 等方向；净加仓 电子(+7.87pp)、电力设备(+10.96pp)、传媒(+11.97pp)；净降配 社会服务(-5.13pp)、美容护理(-4.64pp)、轻工制造(-10.31pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→5.25%）。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+6.59pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 7.87pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 上海复旦、中芯国际、华虹宏力、小米集团-W 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 16.11% 逐季抬升至年末 34.94%（峰值出现在 Q4）；主要经由 上海复旦、中创新航、中芯国际、华虹宏力 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 10.96%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中创新航、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 7.6% | 8.13% | 8.28% | 9.01% | +1.41 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 5.25% | 6.59% | +6.59 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 16.11% | 17.68% | 16.54% | 23.98% | +7.87 |
| 传媒 | 8.6% | 16.46% | 25.14% | 20.57% | +11.97 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 9.16% | 10.96% | +10.96 |
| 商贸零售 | 5.27% | 0.0% | 7.58% | 6.21% | +0.94 |
| 计算机 | 0.0% | 6.46% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 社会服务 | 5.13% | 4.07% | 0.0% | 0.0% | -5.13 |
| 美容护理 | 4.64% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.64 |
| 轻工制造 | 10.31% | 8.77% | 6.94% | 0.0% | -10.31 |
| 医药生物 | 3.55% | 3.63% | 0.0% | 0.0% | -3.55 |
| 汽车 | 11.71% | 5.56% | 0.0% | 0.0% | -11.71 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 16.11% | 24.14% | 16.54% | 23.98% | +7.87 | 明显加仓 | 上海复旦、中芯国际、华虹宏力、小米集团-W、美图公司 |
| 人形机器人/高端制造 | 16.11% | 17.68% | 25.7% | 34.94% | +18.83 | 明显加仓 | 上海复旦、中创新航、中芯国际、华虹宏力、宁德时代、小米集团-W |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 9.16% | 10.96% | +10.96 | 明显加仓 | 中创新航、宁德时代 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：心动公司、快手-W、美图公司；退出：巨子生物、比亚迪股份、阿里巴巴-W
2025-09-30 新进：中创新航、哔哩哔哩-W、宁德时代、阿里巴巴-W；退出：京东健康、理想汽车-W、美团-W、美图公司
2025-12-31 新进：上海复旦、华虹宏力；退出：心动公司、泡泡玛特
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 快手-W | 4.53 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 美图公司 | 6.46 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 心动公司 | 3.76 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 比亚迪股份 | 5.18 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 巨子生物 | 4.64 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 阿里巴巴-W | 5.27 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 5.25 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中创新航 | 3.91 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 哔哩哔哩-W | 6.19 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 阿里巴巴-W | 7.58 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 美图公司 | 6.46 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 理想汽车-W | 5.56 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 美团-W | 4.07 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 京东健康 | 3.63 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华虹宏力 | 4.2 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 上海复旦 | 3.94 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 心动公司 | 2.98 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 泡泡玛特 | 6.94 | — | 数据缺失 |
汇总：新进 盈/亏 0/0；退出 规避/错失 0/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。