国联安新科技混合

国联安新科技混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国联安新科技混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.2%，四季平均换手约71.93%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(4.83%)、AI算力/光模块(3.82%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比7.37%→Q4 8.65%）。四季度新进Top10：中微公司、兆易创新、北方华创、华丰科技、华虹宏力。2025 年调仓：新进 17 笔（12 盈 / 5 亏）；退出 17 笔（规避 8 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 26.31% 调整至 31.11%。

Q2 电子行业持仓占比从 26.31% 升至 36.55%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 兆易创新、景旺电子、沪电股份、海光信息，退出 中微公司、中芯国际、大族激光、新大陆。Q3 再平衡：新进 中际旭创、华虹公司、寒武纪、晶晨股份，退出 兆易创新、北方华创、景旺电子、立讯精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中微公司、兆易创新、北方华创、华丰科技，退出 华虹公司、晶晨股份、沪电股份、瑞芯微，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、机械设备 等方向；净加仓 通信(+3.73pp)、电子(+4.8pp)、国防军工(+3.43pp)；净降配 计算机(-6.67pp)、机械设备(-2.53pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→4.83%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.82pp)；相应下降：半导体设备/材料(-2.54pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年持仓占比较高，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 1.86pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中微公司、中芯国际、中际旭创、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 5.7pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中微公司、中芯国际、兆易创新、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.81%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 聚和材料 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：兆易创新、景旺电子、沪电股份、海光信息、芯源微、豪威集团；退出：中微公司、中芯国际、大族激光、新大陆、金山办公、韦尔股份

2025-09-30 新进：中际旭创、华虹公司、寒武纪、晶晨股份、深南电路、瑞芯微、聚和材料；退出：兆易创新、北方华创、景旺电子、立讯精密、芯源微、蓝思科技、豪威集团

2025-12-31 新进：中微公司、兆易创新、北方华创、华丰科技、华虹宏力、芯源微；退出：华虹公司、晶晨股份、沪电股份、瑞芯微、生益科技、聚和材料

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/5；退出 规避/错失 8/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。