凯石浩品质经营混合A

(007399)公募混合型
+添加自选
1.1839 -0.29%-0.0034
单位净值 [2020-10-29]
1.1839
累计净值 [2020-10-29]
       
净值估算 [2022-12-02   ]
  • 最近一月：-0.25%
  • 最近一季：-0.83%
  • 最近半年：18.09%
  • 今年以来：12.51%
  • 最近一年：20.52%
  • 最近两年：---
  • 最近三年：---
  • 成立以来：18.39%
  • 成立日期：2019-05-27
  • 基金经理：---
  • 产品类型：契约型开放式
  • 最新份额：0.02亿
  • 申购状态：可以申购
  • 最新规模：0.02亿元
  • 投资风格：
  • 管理公司：凯石
基本信息
基金简称 凯石浩品质经营混合A 基金全称 凯石浩品质经营混合型证券投资基金
基金代码 007399 成立日期 2019-05-27
基金总份额(亿份) 0.02亿(2020-09-30) 基金规模(亿元) 0.02亿(2020-09-30)
基金管理人 凯石基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司
基金经理 -- 运作方式 契约型开放式
基金类型 混合型 二级分类 --
最低参与金额(元) -- 最低赎回份额(份) --
基金比较基准 沪深300指数收益率×70%+中债总全价指数收益率×30%
投资目标 在合理控制投资组合风险的前提下,主要通过运用品质经营策略优选股票构建投资组合,力争实现超越业绩比较基准的收益。
投资风格 --
投资范围 本基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、债券(包括国内依法发行和上市交易的国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、公开发行的次级债券、地方政府债、可转换债券及其他经中国证监会允许投资的债券或票据)、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款、货币市场工具、股指期货以及经中国证监会允许基金投资的其他金融工具,但需符合中国证监会的相关规定。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。
投资策略 1、资产配置策略 在大类资产配置中,本基金综合运用定性和定量的分析手段,在对宏观经济因素进行充分研究的基础上,判断宏观经济周期所处阶段。本基金将结合对证券市场的系统性风险以及未来一段时期内各大类资产风险和预期收益率的评估,制定本基金在股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例。 本基金主要考虑的因素为: (1)宏观经济指标,包括 GDP 增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、货币供应量、固定资产投资、进出口贸易数据等,以判断当前所处的经济周期阶段; (2)市场方面指标,包括股票及债券市场的涨跌及预期收益率、市场整体估值水平及与国外市场的比较、市场资金供求关系及其变化; (3)行业因素:包括相关行业所处的周期阶段、行业政策扶持情况等。 本基金通过对股票等权益类、债券等固定收益类和现金资产分布的实时监控,根据经济运行周期变动、市场利率变化、市场估值、证券市场变化等因素以及基金的风险评估进行灵活调整。在各类资产中,根据其参与市场基本要素的变动,调整各类资产在基金投资组合中的比例。 2、品质经营主题界定 本基金品质经营主题是指:首先,本基金将以宏观经济周期分析、产业分析为基础,在全市场范围内精选特定经济周期阶段下受益于当前经济发展趋势和经济政策且估值有相对吸引力的行业或细分子行业;然后精选行业或细分子行业内ROE持续保持在行业前列,同时长期业绩增长水平不显著落后的公司。本基金认为,ROE综合地反映了公司经营发展品质的高低。在通常情况下,公司的ROE能较大程度反映公司的持续经营能力和行业地位强弱,即ROE越高的公司,其持续经营能力也越强,此类公司的核心竞争优势明显且具有一定的行业地位。该类公司通过如下方式来筛选:首先,按照下列方法构建主题股票观察池 1)按照市值从高到低排序,剔除排名行业后20%的公司; 2)剔除过去三年ROE低于行业平均水平的公司; 3)优选资本开支、负债率低于行业平均水平,现金流状况良好的上市公司。 然后,按照下列方法构建主题股票备选池: 1)选取行业中过去三年平均ROE达到行业前三分之一的公司。 2)剔除过去三年业绩(扣非净利润复合增长率)增长速度处于行业后四分之一的公司。 3、股票投资策略 (1)行业配置策略 在进行行业配置时,将采用自上而下与自下而上相结合的方式确定行业权重。 在投资组合管理过程中,本基金也将根据宏观经济形势以及各个行业的基本面特征对行业配置进行持续动态地调整。 1)自上而下的行业配置 通过深入分析宏观经济指标和不同行业自身的周期变化特征,以及在国民经济中所处的位置,确定在当前宏观背景下适宜投资的重点行业。 2)自下而上的行业配置 从行业的成长能力、盈利趋势、价格动量、市场估值等因素来确定基金重点投资的行业。 (2)个股投资策略 在行业配置基础上,本基金持续关注各行业中步入成熟期的行业和公司,运用前述品质经营主题界定的方法重点挖掘高ROE的公司,并结合估值水平分析,精选出极具竞争力的公司进行投资。 本基金将考察现金流折现(DCF)、市盈率(P/E)、市净率(P/B)、企业价值/息税前利润(EV/EBIT)、收入增长率、净利润增长率等一系列指标,以DCF方法为主,其他估值方法为辅对上市公司进行估值分析。本基金将投资于业绩有前景、估值水平有吸引力的个股,并灵活调整股票组合。 4、固定收益类资产的投资策略 债券投资方面,研究及预测宏观经济增长、通货膨胀、利率走势和货币政策等影响债券市场的各类指标,确定经济变量的变动对不同券种收益率、信用趋势和风险的潜在影响,制定有效的投资策略,在控制利率风险、信用风险以及流动性风险的基础上,主动构建及调整固定收益投资组合。 (1)久期配置策略 本基金认真研判中国宏观经济运行情况,及由此引致的货币政策、财政政策,密切跟踪CPI、PPI、M2、M1、汇率等利率敏感指标,通过定性与定量相结合的方式,对未来中国债券市场利率走势进行分析与判断,并由此确定合理的债券组合久期。 (2)期限结构配置策略 本基金将综合考察收益率曲线和信用利差曲线,通过预期收益率曲线形态变化和信用利差曲线走势来调整投资组合的头寸。 在考察收益率曲线的基础上,本基金将确定采用集中策略、哑铃策略或梯形策略等,以从收益率曲线的形变和不同期限信用债券的相对价格变化中获利。一般而言,当预期收益率曲线变陡时,本基金将采用集中策略;当预期收益率曲线变平时,将采用哑铃策略;在预期收益率曲线不变或平行移动时,则采用梯形策略。 (3)信用类债券策略 本基金通过主动承担适度的信用风险来获取较高的收益,所以在个券的选择当中特别重视信用风险的评估和防范。 信用债收益率是在基准收益率基础上加上反映信用风险收益的信用利差。基准收益率主要受宏观经济政策环境的影响,信用利差收益率主要受该信用债对应信用水平的市场信用利差曲线以及该信用债本身的信用变化的影响。因此,信用债的投资策略可细分为基于信用利差曲线变化的投资策略、基于信用债个券信用变化的投资策略。 1)基于信用利差曲线变化的投资策略 首先,信用利差曲线的变化受到经济周期和相关市场变化的影响。如果宏观经济向好,企业盈利能力增强,现金流好转,信贷条件放松,则信用利差将收窄;如果经济陷入萧条,企业亏损增加,现金流恶化,信贷条件收紧,则信用利差将拉大。 其次,分析信用债市场容量、信用债券结构、流动性等变化趋势对信用利差曲线的影响;同时政策的变化也影响可投资信用债券的投资主体对信用债的需求变化。本基金将综合各种因素,分析信用利差曲线整体及分行业走势,确定不同风险类别的信用债券的投资比例。 2)基于信用债个券信用变化的投资策略 除受宏观经济和行业周期影响外,信用债发行人自身素质也是影响个券信用变化的重要因素,包括股东背景、法人治理结构、管理水平、经营状况、财务质量、融资能力等因素。本基金将通过公司内部的信用债评级系统,对债券发行人进行资质评估并结合其所属行业特点,判断个券未来信用变化的方向,采用对应的信用利差曲线对公司债、企业债定价,从而发掘价值低估债券或规避信用风险。 (4)息差策略 当回购利率低于债券收益率时,本基金将实施正回购并将融入的资金投资于信用债券,从而获取债券收益率超出回购资金成本(即回购率)的套利价值。 (5)可转换债券投资策略 本基金的可转换债券的投资采取基本面分析和量化分析相结合的方法。对可转债发行人的公司基本情况进行深入研究,对公司的盈利和成长能力进行充分论证。在对可转债的价值评估方面,由于可转换债券内含权利价值,本基金将利用期权定价模型等数量化方法对可转换债券的价值进行估算,选择价值低估的可转换债券进行投资。 (6)资产支持证券投资策略 本基金管理人通过考量宏观经济形势、提前偿还率、违约率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气情况等因素,预判资产池未来现金流变动;研究标的证券发行条款,预测提前偿还率变化对标的证券平均久期及收益率曲线的影响,同时密切关注流动性变化对标的证券收益率的影响,在严格控制信用风险暴露程度的前提下,通过信用研究和流动性管理,选择风险调整后收益较高的品种进行投资。 5、股指期货投资策略 基金管理人可运用股指期货,以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。此外,本基金还将运用股指期货来对冲诸如预期大额申购赎回、大量分红等特殊情况下的流动性风险以进行有效的现金管理。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围,本基金可以相应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书更新或相关公告中公告。