九泰天奕量化价值混合A

九泰天奕量化价值混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

九泰天奕量化价值混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约58.45%，四季平均换手约51.83%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.24%)、AI算力/光模块(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中微公司、恒瑞医药、拓荆科技、深南电路、百济神州。2025 年调仓：新进 12 笔（5 盈 / 7 亏）；退出 12 笔（规避 10 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 医药生物 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 8.24%，医药生物 由 0% 至 7.74%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、豪威集团，退出 中芯国际、海光信息。Q3 通信行业持仓占比从 5.43% 升至 15.16%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 新易盛、神州泰岳，退出 恒玄科技、科大讯飞，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中微公司、恒瑞医药、拓荆科技、深南电路，退出 中科曙光、新易盛、浪潮信息、澜起科技，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 通信(+4.52pp)、医药生物(+7.74pp)、电力设备(+8.24pp)；净降配 电子(-3.95pp)、计算机(-24.52pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→8.24%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、半导体设备/材料）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+8.24pp)；相应下降：AI算力/光模块(-17.9pp)、半导体设备/材料(-6.82pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 63.34% 逐季回落至年末 39.39%；主要经由 中微公司、中科曙光、中芯国际、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 36.25% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、中芯国际、恒玄科技、拓荆科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.24%（峰值出现在 Q4）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、豪威集团；退出：中芯国际、海光信息

2025-09-30 新进：新易盛、神州泰岳；退出：恒玄科技、科大讯飞

2025-12-31 新进：中微公司、恒瑞医药、拓荆科技、深南电路、百济神州、立讯精密、紫光国微、阳光电源；退出：中科曙光、新易盛、浪潮信息、澜起科技、瑞芯微、神州泰岳、豪威集团、金山办公

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/7；退出 规避/错失 10/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。