鹏华科技创新混合
(008811)公募权益主动型混合型2020 自然年 · 重仓透视
鹏华科技创新混合 2020年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华科技创新混合 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.43%，四季平均换手约69.17%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(4.84%)、新能源/电力设备(4.79%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：三一重工、中航光电、宁德时代、隆基绿能。2020 年调仓：新进 17 笔（10 盈 / 7 亏）；退出 15 笔（规避 6 / 错失 9）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 32.4300% |
| 平均换手 | 69.1700% |
| 持股集中度 | 0.0138 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 机械设备 与 国防军工 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 0% 调整至 16.18%，国防军工 由 0% 至 10.72%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 京东方A、天孚通信、思创智联、扬杰科技，退出 完美世界、意华股份、祥生医疗、迈瑞医疗。Q3 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 9.71%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国中免、坚朗五金、安井食品、恒立液压，退出 三七互娱、京东方A、天孚通信、思创智联，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三一重工、中航光电、宁德时代、隆基绿能，退出 安井食品、智飞生物、隆基股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 传媒、计算机、医药生物 等方向；净加仓 商贸零售(+5.53pp)、机械设备(+16.18pp)、国防军工(+10.72pp)；净降配 传媒(-3.6pp)、计算机(-1.7pp)、医药生物(-5.0pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→4.84%）。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+4.84pp)、新能源/电力设备(+4.79pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.79%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.79%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.84% | +4.84 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.79% | +4.79 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 1.89% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 9.71% | 16.18% | +16.18 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 5.51% | 10.72% | +10.72 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 4.92% | 10.34% | +10.34 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 3.98% | 5.53% | +5.53 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 4.89% | 5.01% | +5.01 |
| 电子 | 1.4% | 6.17% | 5.37% | 4.33% | +2.93 |
| 传媒 | 3.6% | 2.09% | 0.0% | 0.0% | -3.60 |
| 通信 | 1.44% | 4.01% | 0.0% | 0.0% | -1.44 |
| 计算机 | 1.7% | 1.73% | 0.0% | 0.0% | -1.70 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 3.15% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 5.0% | 8.06% | 3.05% | 0.0% | -5.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 4.79% | +4.79 | 明显加仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 4.79% | +4.79 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2020-03-31 新进：—；退出：—
2020-06-30 新进：京东方A、天孚通信、思创智联、扬杰科技、数据港、沃森生物；退出：完美世界、意华股份、祥生医疗、迈瑞医疗
2020-09-30 新进：中国中免、坚朗五金、安井食品、恒立液压、智飞生物、浙江鼎力、西部超导、隆基股份；退出：三七互娱、京东方A、天孚通信、思创智联、扬杰科技、数据港、新开普、沃森生物、贝达药业
2020-12-31 新进：三一重工、中航光电、宁德时代、隆基绿能；退出：安井食品、智飞生物、隆基股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 京东方A | 1.89 | 5.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 思创智联 | 1.82 | -12.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 沃森生物 | 4.09 | -2.83 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 扬杰科技 | 2.0 | 21.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 天孚通信 | 1.9 | -5.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 数据港 | 2.11 | -29.85 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 完美世界 | 1.45 | 21.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 意华股份 | 1.44 | 14.24 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 迈瑞医疗 | 1.37 | 16.81 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 祥生医疗 | 1.65 | 38.86 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 坚朗五金 | 4.89 | 11.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 智飞生物 | 3.05 | 6.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 隆基股份 | 4.92 | 22.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 恒立液压 | 3.98 | 58.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 中国中免 | 3.98 | 26.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 浙江鼎力 | 5.73 | 2.06 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 安井食品 | 3.15 | 12.02 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 西部超导 | 5.51 | 36.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 京东方A | 1.89 | 5.14 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 三七互娱 | 2.09 | -15.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 思创智联 | 1.82 | -12.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 沃森生物 | 4.09 | -2.83 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 新开普 | 1.73 | 5.5 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 扬杰科技 | 2.0 | 21.87 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 天孚通信 | 1.9 | -5.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 贝达药业 | 3.97 | -18.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 数据港 | 2.11 | -29.85 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 中航光电 | 4.84 | -13.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 宁德时代 | 4.79 | -8.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 三一重工 | 4.46 | -2.37 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 智飞生物 | 3.05 | 6.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 安井食品 | 3.15 | 12.02 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 10/7；退出 规避/错失 6/9。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。