鹏扬景合六个月持有混合
(009266)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
鹏扬景合六个月持有混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏扬景合六个月持有混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约3.21%，四季平均换手约75.77%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中信特钢、中国银河、南京银行、双汇发展、小商品城。2025 年调仓：新进 16 笔（5 盈 / 11 亏）；退出 16 笔（规避 11 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 3.2100% |
| 平均换手 | 75.7700% |
| 持股集中度 | 0.0001 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 4.40% |
| 年化波动率 | 2.96% |
| 最大回撤 | -2.69% |
| 夏普比率 | 0.65 |
| 索提诺比率 | 0.77 |
| 同类排名 | 前 26%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 33.6 | 偏弱 |
| 波动 | 3.5 | 较小 |
| 风险 | 96.6 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 银行、食品饮料。
Q2 末换仓：新进 中控技术、建发股份、星宇股份、民生银行，退出 华电国际、浦发银行、海信视像、赤峰黄金。Q3 再平衡：新进 东方电缆、中天科技、安徽合力，退出 中控技术、保利发展、国电南瑞、建发股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信特钢、中国银河、南京银行、双汇发展，退出 中天科技、安徽合力、恒瑞医药、民生银行，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.16% 附近；主要经由 中天科技、海康威视 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.51% 附近；主要经由 东方电缆、中控技术、国电南瑞、安徽合力 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.1% 附近；主要经由 赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.34% 附近；主要经由 东方电缆、国电南瑞 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.41% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.41 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 0.2% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.43% | +0.43 |
| 银行 | 1.29% | 0.93% | 0.2% | 0.29% | -1.00 |
| 电力设备 | 0.45% | 0.42% | 0.22% | 0.25% | -0.20 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.18% | +0.18 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.41% | 0.0% | 0.15% | +0.15 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.14% | +0.14 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.13% | +0.13 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.2% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 0.82% | 1.0% | 0.2% | 0.0% | -0.82 |
| 医药生物 | 0.46% | 0.41% | 0.25% | 0.0% | -0.46 |
| 公用事业 | 0.43% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.43 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.48% | 0.22% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 0.49% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 0.41% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.41 |
| 家用电器 | 0.66% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.66 |
| 房地产 | 0.55% | 0.49% | 0.0% | 0.0% | -0.55 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.2% | 0.43% | +0.43 | 辅助配置 | 中天科技、海康威视 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.45% | 0.9% | 0.44% | 0.25% | -0.20 | 辅助配置 | 东方电缆、中控技术、国电南瑞、安徽合力 |
| 黄金/有色资源 | 0.41% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.41 | 辅助配置 | 赤峰黄金 |
| 新能源分化 | 0.45% | 0.42% | 0.22% | 0.25% | -0.20 | 辅助配置 | 东方电缆、国电南瑞 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中控技术、建发股份、星宇股份、民生银行；退出：华电国际、浦发银行、海信视像、赤峰黄金
2025-09-30 新进：东方电缆、中天科技、安徽合力；退出：中控技术、保利发展、国电南瑞、建发股份、招商银行、星宇股份、青岛啤酒
2025-12-31 新进：中信特钢、中国银河、南京银行、双汇发展、小商品城、德业股份、海康威视、重庆银行、顺丰控股；退出：中天科技、安徽合力、恒瑞医药、民生银行、贵州茅台
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 民生银行 | 0.42 | -16.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 建发股份 | 0.41 | -1.06 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 星宇股份 | 0.49 | 7.9 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中控技术 | 0.48 | 22.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 浦发银行 | 0.62 | 33.08 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 华电国际 | 0.43 | -4.87 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 海信视像 | 0.66 | -7.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 赤峰黄金 | 0.41 | 8.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中天科技 | 0.2 | -4.23 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 安徽合力 | 0.22 | -4.74 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 东方电缆 | 0.22 | -15.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 招商银行 | 0.51 | -12.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 保利发展 | 0.49 | -2.96 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 建发股份 | 0.41 | -1.06 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 国电南瑞 | 0.42 | 2.45 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 青岛啤酒 | 0.42 | -5.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 星宇股份 | 0.49 | 7.9 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中控技术 | 0.48 | 22.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中信特钢 | 0.13 | -0.18 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 双汇发展 | 0.14 | 7.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 顺丰控股 | 0.15 | -0.73 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海康威视 | 0.43 | 1.94 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 小商品城 | 0.14 | -18.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 南京银行 | 0.17 | -0.35 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国银河 | 0.18 | -18.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 重庆银行 | 0.12 | -3.32 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 德业股份 | 0.14 | 52.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 民生银行 | 0.2 | -3.77 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 恒瑞医药 | 0.25 | -16.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 0.2 | -4.63 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中天科技 | 0.2 | -4.23 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 安徽合力 | 0.22 | -4.74 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 5/11；退出 规避/错失 11/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。