工银聚利18个月定开混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
工银聚利18个月定开混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约7.78%，四季平均换手约86.1%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.6%)。2025 年调仓：新进 15 笔（5 盈 / 10 亏）；退出 12 笔（规避 9 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 7.7800% |
| 平均换手 | 86.1000% |
| 持股集中度 | 0.0007 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 2.07% |
| 年化波动率 | 2.88% |
| 最大回撤 | -2.87% |
| 夏普比率 | -0.16 |
| 索提诺比率 | -0.16 |
| 同类排名 | 前 61%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 22.3 | 偏弱 |
| 波动 | 3.3 | 较小 |
| 风险 | 96.1 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 银行、建筑装饰。
Q2 末换仓：新进 上海银行、中国核电、伊利股份、华泰证券，退出 国泰君安、隧道股份。Q3 再平衡：退出 上海银行、中国建筑、中国核电、伊利股份，兼有获利兑现与方向试探。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+1.6pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.18% 附近；主要经由 京东方A 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.18% 附近；主要经由 京东方A 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.6% | +1.60 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 建筑装饰 | 1.83% | 1.17% | 0.0% | 1.99% | +0.16 |
| 银行 | 1.96% | 2.31% | 0.0% | 1.76% | -0.20 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.89% | +0.89 |
| 非银金融 | 0.93% | 0.67% | 0.0% | 0.77% | -0.16 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.71% | +0.71 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.65% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 0.85% | 1.49% | 0.0% | 0.0% | -0.85 |
| 汽车 | 1.07% | 1.08% | 0.0% | 0.0% | -1.07 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.71% | +0.71 | 辅助配置 | 京东方A |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.71% | +0.71 | 辅助配置 | 京东方A |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：上海银行、中国核电、伊利股份、华泰证券、长江传媒；退出：国泰君安、隧道股份
2025-09-30 新进：—；退出：上海银行、中国建筑、中国核电、伊利股份、华泰证券、南方传媒、宇通客车、招商银行、沪农商行、长江传媒
2025-12-31 新进：—；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 长江传媒 | 0.81 | -8.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 0.65 | -2.15 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 上海银行 | 0.68 | -15.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华泰证券 | 0.67 | 22.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国核电 | 0.67 | -6.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 隧道股份 | 0.84 | -2.24 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 国泰君安 | 0.93 | 11.4 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 招商银行 | 1.33 | -12.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 宇通客车 | 1.08 | 9.45 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 长江传媒 | 0.81 | -8.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 伊利股份 | 0.65 | -2.15 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 上海银行 | 0.68 | -15.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国建筑 | 1.17 | -5.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华泰证券 | 0.67 | 22.23 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 沪农商行 | 0.98 | -15.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 南方传媒 | 0.68 | -15.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国核电 | 0.67 | -6.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 美的集团 | 0.89 | -2.3 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 京东方A | 0.71 | -7.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中信证券 | 0.77 | -16.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海螺水泥 | 0.63 | 5.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 杭州银行 | 0.93 | 9.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中材国际 | 1.07 | -0.58 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国化学 | 0.92 | 16.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 兴业银行 | 0.63 | -10.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 交通银行 | 0.83 | -3.45 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国电建 | 0.59 | 10.38 | 新进正确·显著盈利 |
汇总：新进 盈/亏 5/10；退出 规避/错失 9/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。