金鹰责任投资混合C

金鹰责任投资混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

金鹰责任投资混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.2%，四季平均换手约84.17%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.74%)、资源/有色(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.74%）。四季度新进Top10：三生国健、前沿生物、安必平、悦康药业、成都先导。2025 年调仓：新进 19 笔（12 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 3 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 医药生物 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 24.97%。

Q2 末换仓：新进 工业富联、新易盛、江丰电子、沪电股份，退出 广钢气体、立讯精密。Q3 再平衡：新进 中际旭创、天孚通信、生益科技、百利天恒，退出 宁德时代、工业富联、恺英网络、江丰电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 医药生物行业持仓占比从 5.87% 升至 24.97%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三生国健、前沿生物、安必平、悦康药业，退出 中际旭创、天孚通信、生益科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、电力设备、传媒 等方向；净加仓 医药生物(+24.97pp)、通信(+2.74pp)；净降配 电子(-10.32pp)、电力设备(-1.95pp)、传媒(-2.96pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（1.13%→5.64%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.74pp)；相应下降：新能源/电力设备(-1.95pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 7.58pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、天孚通信、工业富联、广钢气体 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 12.27% 逐季回落至年末 0%；主要经由 宁德时代、工业富联、广钢气体、沪电股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 1.6%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.95pp；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：工业富联、新易盛、江丰电子、沪电股份、紫金矿业、迪哲医药、顺丰控股；退出：广钢气体、立讯精密

2025-09-30 新进：中际旭创、天孚通信、生益科技、百利天恒；退出：宁德时代、工业富联、恺英网络、江丰电子、沪电股份、紫金矿业、蓝思科技、迪哲医药、顺丰控股

2025-12-31 新进：三生国健、前沿生物、安必平、悦康药业、成都先导、百济神州、益方生物、福元医药；退出：中际旭创、天孚通信、生益科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/7；退出 规避/错失 3/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。