博时汇融回报一年持有混合A
(011177)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
博时汇融回报一年持有混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
博时汇融回报一年持有混合A 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.05%，四季平均换手约54.93%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(5.64%)、军工/高端制造(2.19%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.64%）。四季度新进Top10：中直股份、中航西飞、航发动力、隆基绿能。2021 年调仓：新进 12 笔（4 盈 / 8 亏）；退出 10 笔（规避 7 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 28.0500% |
| 平均换手 | 54.9300% |
| 持股集中度 | 0.0095 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 国防军工 与 电子 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 0% 调整至 12.6%，电子 由 0% 至 8.77%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 仙鹤股份、华能水电、招商银行、泸州老窖，退出 万华化学、日月股份、汇川技术、隆基股份。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 8.39%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 北方华创、天赐材料、思瑞浦、隆基股份，退出 中国中免、华能水电、招商银行、迈瑞医疗，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中直股份、中航西飞、航发动力、隆基绿能，退出 智飞生物、泸州老窖、药明康德、隆基股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物、基础化工、商贸零售 等方向；净加仓 轻工制造(+5.03pp)、国防军工(+12.6pp)、电子(+8.77pp)；净降配 医药生物(-6.76pp)、基础化工(-1.81pp)、商贸零售(-1.72pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→5.72%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.19pp)、半导体设备/材料(+5.64pp)；相应下降：新能源/电力设备(-1.78pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.64pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.86pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创、汇川技术 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，年初 1.78% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 5.72% | 5.64% | +5.64 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.19% | +2.19 |
| 新能源/电力设备 | 1.78% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.78 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 国防军工 | 0.0% | 2.05% | 4.79% | 12.6% | +12.60 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 8.39% | 8.77% | +8.77 |
| 电力设备 | 4.79% | 4.16% | 7.82% | 7.06% | +2.27 |
| 轻工制造 | 0.0% | 4.57% | 4.13% | 5.03% | +5.03 |
| 医药生物 | 6.76% | 7.86% | 6.02% | 0.0% | -6.76 |
| 基础化工 | 1.81% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.81 |
| 商贸零售 | 1.72% | 3.13% | 0.0% | 0.0% | -1.72 |
| 机械设备 | 1.78% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.78 |
| 食品饮料 | 0.0% | 2.64% | 2.61% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 0.0% | 1.94% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 5.72% | 5.64% | +5.64 | 明显加仓 | 北方华创 |
| 人形机器人/高端制造 | 1.78% | 0% | 5.72% | 5.64% | +3.86 | 明显加仓 | 北方华创、汇川技术 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 1.78% | 0% | 0% | 0% | -1.78 | 辅助配置 | 汇川技术 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：仙鹤股份、华能水电、招商银行、泸州老窖、火炬电子、隆基绿能；退出：万华化学、日月股份、汇川技术、隆基股份
2021-09-30 新进：北方华创、天赐材料、思瑞浦、隆基股份、鸿远电子；退出：中国中免、华能水电、招商银行、迈瑞医疗、隆基绿能
2021-12-31 新进：中直股份、中航西飞、航发动力、隆基绿能；退出：智飞生物、泸州老窖、药明康德、隆基股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 泸州老窖 | 2.64 | -6.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 华能水电 | 1.78 | 47.5 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 招商银行 | 1.94 | -6.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 火炬电子 | 2.05 | 4.52 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 仙鹤股份 | 4.57 | -14.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 汇川技术 | 1.78 | -13.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 万华化学 | 1.81 | 3.05 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 日月股份 | 3.0 | -21.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 北方华创 | 5.72 | -5.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 天赐材料 | 3.08 | -24.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 鸿远电子 | 2.32 | 18.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 思瑞浦 | 2.67 | 20.36 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 迈瑞医疗 | 1.87 | -19.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 华能水电 | 1.78 | 47.5 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 招商银行 | 1.94 | -6.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中国中免 | 3.13 | -13.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中航西飞 | 2.19 | -21.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中直股份 | 2.52 | -36.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 航发动力 | 2.13 | -29.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 泸州老窖 | 2.61 | 14.57 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 智飞生物 | 3.02 | -21.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 药明康德 | 3.0 | -22.4 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/8；退出 规避/错失 7/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。