博时汇融回报一年持有混合A

博时汇融回报一年持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

博时汇融回报一年持有混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约18.45%，四季平均换手约88.6%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.95%)、资源/有色(3.4%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：中国东航、中国平安、寒武纪、巴比食品、思源电气。2025 年调仓：新进 19 笔（10 盈 / 9 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 食品饮料、汽车。

Q2 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 3.49%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东吴证券、中国太保、中文在线、中航沈飞，退出 比亚迪、紫金矿业、贵州茅台。Q3 再平衡：新进 宁德时代、紫金矿业，退出 东吴证券、中国太保、中文在线、山东黄金，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国东航、中国平安、寒武纪、巴比食品，退出 中航沈飞，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、房地产、汽车 等方向；净加仓 电子(+3.16pp)、石油石化(+2.27pp)、交通运输(+3.41pp)；净降配 食品饮料(-3.31pp)、房地产(-3.03pp)、汽车(-3.19pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→3.49%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.95pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.16%（峰值出现在 Q4）；主要经由 寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7.11pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中航沈飞、宁德时代、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 3.4% 为全年高点；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.95%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东吴证券、中国太保、中文在线、中航沈飞、山东黄金、巨人网络、恺英网络、新国都、登康口腔；退出：比亚迪、紫金矿业、贵州茅台

2025-09-30 新进：宁德时代、紫金矿业；退出：东吴证券、中国太保、中文在线、山东黄金、巨人网络、恺英网络、新国都、滨江集团、登康口腔

2025-12-31 新进：中国东航、中国平安、寒武纪、巴比食品、思源电气、恒逸石化、洛阳钼业、菜百股份；退出：中航沈飞

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/9；退出 规避/错失 6/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。