国投瑞银新丝路混合(LOF)

国投瑞银新丝路混合(LOF) 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国投瑞银新丝路混合(LOF) 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.84%，四季平均换手约50.1%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.85%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：ST人福、安琪酵母、惠泰医疗、洋河股份、海康威视。2025 年调仓：新进 11 笔（7 盈 / 4 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 食品饮料 与 家用电器 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 0% 调整至 6.15%，家用电器 由 0% 至 4.85%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST人福、新产业、洁美科技、药明康德，退出 人福医药、奕瑞科技、安图生物、昌红科技。Q3 电子行业持仓占比从 14.28% 升至 20.52%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中微公司、人福医药，退出 ST人福、药明康德，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST人福、安琪酵母、惠泰医疗、洋河股份，退出 中微公司、人福医药、奥来德、恒生电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 基础化工、机械设备 等方向；净加仓 食品饮料(+6.15pp)、家用电器(+4.85pp)；净降配 电子(-4.58pp)、电力设备(-4.91pp)、基础化工(-4.44pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→4.85%）。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+4.85pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.62pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、奥来德、恒生电子、晶方科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 14.77pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、奥来德、昌红科技、晶方科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.91pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 阳光电源、骄成超声 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：ST人福、新产业、洁美科技、药明康德、阳光电源；退出：人福医药、奕瑞科技、安图生物、昌红科技、蓝宇股份

2025-09-30 新进：中微公司、人福医药；退出：ST人福、药明康德

2025-12-31 新进：ST人福、安琪酵母、惠泰医疗、洋河股份、海康威视、科伦药业、美的集团；退出：中微公司、人福医药、奥来德、恒生电子、洁美科技、长春高新、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/4；退出 规避/错失 8/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。