景顺长城内需增长混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
景顺长城内需增长混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约61.99%，四季平均换手约28.3%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.4%)、消费/家电/面板(0.0%)。最近一季新进Top10：中国石油、伊利股份、招商银行、格力电器、顺丰控股。2026 年调仓：新进 6 笔（5 盈 / 1 亏）；退出 6 笔（规避 6 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 61.9900% |
| 平均换手 | 28.3000% |
| 持股集中度 | 0.0441 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -7.61% |
| 年化波动率 | 18.24% |
| 最大回撤 | -28.86% |
| 夏普比率 | -0.56 |
| 索提诺比率 | -0.94 |
| 同类排名 | 前 95%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 7.5 | 偏弱 |
| 波动 | 35.2 | 较小 |
| 风险 | 20.5 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 食品饮料、医药生物。
Q3 食品饮料行业持仓占比从 16.64% 升至 21.12%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 五粮液，退出 迈瑞医疗，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国石油、伊利股份、招商银行、格力电器，退出 中国中免、五粮液、山西汾酒、晨光股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 轻工制造、商贸零售 等方向；净加仓 交通运输(+2.83pp)、银行(+2.53pp)、石油石化(+2.62pp)；净降配 医药生物(-11.2pp)、电力设备(-6.42pp)、计算机(-1.84pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：新能源/电力设备(-6.42pp)、消费/家电/面板(-5.05pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 9.82% 逐季回落至年末 3.4%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，由年初 9.82% 逐季回落至年末 3.4%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 9.82% | 9.36% | 9.8% | 3.4% | -6.42 |
| 消费/家电/面板 | 5.05% | 6.12% | 5.75% | 0.0% | -5.05 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 食品饮料 | 17.28% | 16.64% | 21.12% | 12.15% | -5.13 |
| 医药生物 | 14.72% | 12.55% | 7.55% | 3.52% | -11.20 |
| 电力设备 | 9.82% | 9.36% | 9.8% | 3.4% | -6.42 |
| 农林牧渔 | 9.13% | 8.93% | 8.61% | 3.2% | -5.93 |
| 计算机 | 4.84% | 4.98% | 5.09% | 3.0% | -1.84 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.83% | +2.83 |
| 家用电器 | 5.05% | 6.12% | 5.75% | 2.82% | -2.23 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.62% | +2.62 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.53% | +2.53 |
| 轻工制造 | 4.43% | 4.92% | 4.93% | 0.0% | -4.43 |
| 商贸零售 | 5.78% | 8.6% | 5.88% | 0.0% | -5.78 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 9.82% | 9.36% | 9.8% | 3.4% | -6.42 | 明显减仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 9.82% | 9.36% | 9.8% | 3.4% | -6.42 | 明显减仓 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：五粮液；退出：迈瑞医疗
2026-06-30 新进：中国石油、伊利股份、招商银行、格力电器、顺丰控股；退出：中国中免、五粮液、山西汾酒、晨光股份、美的集团
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 五粮液 | 5.4 | -28.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 迈瑞医疗 | 6.47 | -13.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 格力电器 | 2.82 | 8.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 顺丰控股 | 2.83 | 10.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 招商银行 | 2.53 | 11.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 2.84 | 10.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国石油 | 2.62 | 27.88 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 美的集团 | 5.75 | -1.07 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 五粮液 | 5.4 | -28.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 山西汾酒 | 5.78 | -23.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国中免 | 5.88 | -23.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 晨光股份 | 4.93 | -18.36 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/1；退出 规避/错失 6/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。