景顺长城支柱产业混合A
(260117)公募权益主动型混合型高端制造2022 自然年 · 重仓透视
景顺长城支柱产业混合A 2022年重仓选股年度评论
年度摘要
景顺长城支柱产业混合A 2022年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.59%，四季平均换手约48.93%。年末主题配置集中在：资源/有色(14.56%)。四季度新进Top10：山东黄金、山金国际。2022 年调仓：新进 11 笔（7 盈 / 4 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 39.5900% |
| 平均换手 | 48.9300% |
| 持股集中度 | 0.0175 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 有色金属 与 基础化工 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 3.36% 调整至 35.35%，基础化工 由 2.88% 至 5.02%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 华阳股份、山金国际、新钢股份、神火股份，退出 中信特钢、恒力石化、新兴铸管、海螺水泥。Q3 有色金属行业持仓占比从 14.65% 升至 37.93%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 云铝股份、天山铝业、赤峰黄金、银泰黄金，退出 山金国际、新钢股份、铜陵有色、锡业股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 山东黄金、山金国际，退出 华菱钢铁、银泰黄金，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 建筑材料、石油石化、钢铁 等方向；净加仓 基础化工(+2.14pp)、有色金属(+31.99pp)；净降配 建筑材料(-3.35pp)、石油石化(-2.88pp)、钢铁(-12.06pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 资源/有色 有一次集中加仓（4.29%→19.34%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：资源/有色(+8.16pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 8.16pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 山东黄金、淮北矿业、紫金矿业、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 6.4% | 4.29% | 19.34% | 14.56% | +8.16 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 3.36% | 14.65% | 37.93% | 35.35% | +31.99 |
| 基础化工 | 2.88% | 3.84% | 6.56% | 5.02% | +2.14 |
| 煤炭 | 6.47% | 2.49% | 4.63% | 3.05% | -3.42 |
| 建筑材料 | 3.35% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.35 |
| 石油石化 | 2.88% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.88 |
| 钢铁 | 12.06% | 6.77% | 7.06% | 0.0% | -12.06 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 6.4% | 4.29% | 19.34% | 14.56% | +8.16 | 明显加仓 | 山东黄金、淮北矿业、紫金矿业、赤峰黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：华阳股份、山金国际、新钢股份、神火股份、铜陵有色、锡业股份、驰宏锌锗；退出：中信特钢、恒力石化、新兴铸管、海螺水泥、淮北矿业、陕西煤业、首钢股份
2022-09-30 新进：云铝股份、天山铝业、赤峰黄金、银泰黄金；退出：山金国际、新钢股份、铜陵有色、锡业股份
2022-12-31 新进：山东黄金、山金国际；退出：华菱钢铁、银泰黄金
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 铜陵有色 | 2.12 | -19.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 神火股份 | 2.54 | 28.36 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 锡业股份 | 2.88 | -26.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 山金国际 | 3.39 | 32.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 华阳股份 | 2.49 | 18.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 驰宏锌锗 | 1.55 | 0.39 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 新钢股份 | 3.48 | -23.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 中信特钢 | 3.09 | 1.0 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 新兴铸管 | 3.07 | -3.6 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 首钢股份 | 2.92 | -8.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 恒力石化 | 2.88 | 6.97 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 海螺水泥 | 3.35 | -10.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 淮北矿业 | 3.04 | -7.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 陕西煤业 | 3.43 | 28.75 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 云铝股份 | 4.08 | 20.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 天山铝业 | 3.97 | 7.82 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 赤峰黄金 | 5.88 | -11.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 铜陵有色 | 2.12 | -19.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 锡业股份 | 2.88 | -26.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 新钢股份 | 3.48 | -23.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 山东黄金 | 4.59 | 15.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 华菱钢铁 | 7.06 | 15.2 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/4；退出 规避/错失 7/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。