广发制造业精选混合A

广发制造业精选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

广发制造业精选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.63%，四季平均换手约49.83%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.97%)、新能源/电力设备(2.68%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.13%→Q4 4.97%）。四季度新进Top10：中际旭创、长盈精密、阳光电源。2025 年调仓：新进 10 笔（6 盈 / 4 亏）；退出 10 笔（规避 4 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 4.33% 调整至 12.28%，通信 由 2.13% 至 8.69%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 振华科技、沪电股份、航天南湖，退出 华辰装备、比亚迪、纽威股份。Q3 电子行业持仓占比从 6.35% 升至 16.51%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、东方电缆、寒武纪、胜宏科技，退出 保隆科技、振华科技、沪电股份、航天南湖，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、长盈精密、阳光电源，退出 东方电缆、立讯精密、胜宏科技，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+7.95pp)、通信(+6.56pp)、国防军工(+1.74pp)；净降配 机械设备(-3.93pp)、汽车(-4.16pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→4.35%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.84pp)、新能源/电力设备(+2.68pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 6.46% 逐季抬升至年末 20.97%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中际旭创、寒武纪、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.17pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、东方电缆、华辰装备、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 8.32%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、欣旺达、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：振华科技、沪电股份、航天南湖；退出：华辰装备、比亚迪、纽威股份

2025-09-30 新进：东山精密、东方电缆、寒武纪、胜宏科技；退出：保隆科技、振华科技、沪电股份、航天南湖

2025-12-31 新进：中际旭创、长盈精密、阳光电源；退出：东方电缆、立讯精密、胜宏科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/4；退出 规避/错失 4/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。