汇添富逆向投资混合A
(470098)公募权益主动型混合型2019 自然年 · 重仓透视
汇添富逆向投资混合A 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
汇添富逆向投资混合A 2019年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.4%，四季平均换手约49.17%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：兴业银行、大族激光、天齐锂业、山西焦煤、方大特钢。2019 年调仓：新进 10 笔（5 盈 / 5 亏）；退出 10 笔（规避 5 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 46.4000% |
| 平均换手 | 49.1700% |
| 持股集中度 | 0.0231 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 机械设备 与 银行 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 0% 调整至 4.5%，银行 由 4.55% 至 4.4%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 ST中南、山西汾酒、山西焦煤，退出 恒顺醋业、舍得酒业、西山煤电。Q3 汽车行业持仓占比从 0% 升至 4.72%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中南建设、北新建材、华域汽车、桐昆股份，退出 ST中南、兴业银行、大华股份、山西汾酒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 兴业银行、大族激光、天齐锂业、山西焦煤，退出 中南建设、中国平安、北新建材、淮北矿业，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 非银金融、食品饮料、计算机 等方向；净加仓 钢铁(+4.25pp)、轻工制造(+3.65pp)、汽车(+3.66pp)；净降配 煤炭(-4.05pp)、非银金融(-9.24pp)、食品饮料(-7.49pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-4.21pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.21pp；主要经由 淮北矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 4.21% | 4.29% | 4.2% | 0.0% | -4.21 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 基础化工 | 6.68% | 6.88% | 4.52% | 4.98% | -1.70 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.5% | +4.50 |
| 银行 | 4.55% | 5.62% | 0.0% | 4.4% | -0.15 |
| 煤炭 | 8.36% | 8.56% | 8.74% | 4.31% | -4.05 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.25% | +4.25 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.25% | +4.25 |
| 医药生物 | 3.74% | 3.67% | 4.71% | 4.21% | +0.47 |
| 石油石化 | 4.85% | 4.4% | 3.69% | 3.97% | -0.88 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 4.72% | 3.66% | +3.66 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 3.9% | 3.65% | +3.65 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 3.61% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 9.24% | 7.25% | 7.8% | 0.0% | -9.24 |
| 食品饮料 | 7.49% | 4.96% | 0.0% | 0.0% | -7.49 |
| 房地产 | 0.0% | 3.91% | 3.84% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 3.67% | 4.05% | 0.0% | 0.0% | -3.67 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 4.21% | 4.29% | 4.2% | 0% | -4.21 | 明显减仓 | 淮北矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：ST中南、山西汾酒、山西焦煤；退出：恒顺醋业、舍得酒业、西山煤电
2019-09-30 新进：中南建设、北新建材、华域汽车、桐昆股份、江山欧派、西山煤电；退出：ST中南、兴业银行、大华股份、山西汾酒、山西焦煤、恒逸石化
2019-12-31 新进：兴业银行、大族激光、天齐锂业、山西焦煤、方大特钢；退出：中南建设、中国平安、北新建材、淮北矿业、西山煤电
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | ST中南 | 3.91 | -10.39 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 山西汾酒 | 4.96 | 11.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 恒顺醋业 | 3.63 | 34.35 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 舍得酒业 | 3.86 | -15.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 北新建材 | 3.61 | 41.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 华域汽车 | 4.72 | 10.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 桐昆股份 | 3.69 | 18.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 江山欧派 | 3.9 | 43.27 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 恒逸石化 | 4.4 | -4.76 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 大华股份 | 4.05 | 18.94 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 山西汾酒 | 4.96 | 11.96 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 兴业银行 | 5.62 | -4.16 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 大族激光 | 4.5 | -29.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 天齐锂业 | 4.25 | -38.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 方大特钢 | 4.25 | -19.68 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 兴业银行 | 4.4 | -19.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 北新建材 | 3.61 | 41.39 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 中南建设 | 3.84 | 35.95 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 淮北矿业 | 4.2 | -1.58 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 中国平安 | 7.8 | -1.82 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 5/5；退出 规避/错失 5/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。