汇添富逆向投资混合A
(470098)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
汇添富逆向投资混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
汇添富逆向投资混合A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.29%，四季平均换手约49.83%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(10.79%)、军工/高端制造(4.5%)。四季度新进Top10：三花智控、杭氧股份、顺丰控股。2021 年调仓：新进 10 笔（3 盈 / 7 亏）；退出 10 笔（规避 7 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 44.2900% |
| 平均换手 | 49.8300% |
| 持股集中度 | 0.0202 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 建筑材料 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 9.21% 调整至 10.79%，建筑材料 由 0% 至 5.64%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电力设备行业持仓占比从 9.21% 升至 18.83%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中信博、完美世界、抚顺特钢、海优新材，退出 ST抚钢、三一重工、宋城演艺、杰克股份。Q3 再平衡：新进 东方雨虹、中航机电、星宇股份、药明康德，退出 华域汽车、完美世界、汇川技术、海优新材，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三花智控、杭氧股份、顺丰控股，退出 中信博、锦江酒店、韵达股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备、社会服务 等方向；净加仓 基础化工(+3.74pp)、医药生物(+5.37pp)、家用电器(+4.85pp)；净降配 机械设备(-11.53pp)、社会服务(-7.24pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→4.18%）。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+4.5pp)；相应下降：新能源/电力设备(-2.29pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.29pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代、汇川技术、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.29pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代、汇川技术、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 13.08% | 14.54% | 11.89% | 10.79% | -2.29 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 4.18% | 4.5% | +4.50 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 9.21% | 18.83% | 16.43% | 10.79% | +1.58 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 4.74% | 5.64% | +5.64 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 5.54% | 5.37% | +5.37 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.85% | +4.85 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 4.18% | 4.5% | +4.50 |
| 钢铁 | 4.13% | 3.87% | 4.67% | 4.4% | +0.27 |
| 交通运输 | 3.42% | 3.48% | 4.32% | 4.32% | +0.90 |
| 汽车 | 3.77% | 3.65% | 4.5% | 4.0% | +0.23 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.74% | +3.74 |
| 机械设备 | 11.53% | 4.21% | 0.0% | 0.0% | -11.53 |
| 传媒 | 0.0% | 3.72% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 社会服务 | 7.24% | 3.59% | 4.52% | 0.0% | -7.24 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 13.08% | 14.54% | 11.89% | 10.79% | -2.29 | 明显减仓 | 宁德时代、汇川技术、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 13.08% | 14.54% | 11.89% | 10.79% | -2.29 | 明显减仓 | 宁德时代、汇川技术、阳光电源 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：中信博、完美世界、抚顺特钢、海优新材；退出：ST抚钢、三一重工、宋城演艺、杰克股份
2021-09-30 新进：东方雨虹、中航机电、星宇股份、药明康德；退出：华域汽车、完美世界、汇川技术、海优新材
2021-12-31 新进：三花智控、杭氧股份、顺丰控股；退出：中信博、锦江酒店、韵达股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 完美世界 | 3.72 | -36.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 中信博 | 4.03 | -16.68 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 海优新材 | 4.47 | -9.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 宋城演艺 | 3.46 | -21.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 三一重工 | 3.53 | -14.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 杰克股份 | 4.13 | -21.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中航机电 | 4.18 | 37.31 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 东方雨虹 | 4.74 | 18.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 星宇股份 | 4.5 | 12.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 药明康德 | 5.54 | -22.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 完美世界 | 3.72 | -36.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 汇川技术 | 4.21 | -15.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 华域汽车 | 3.65 | -13.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 海优新材 | 4.47 | -9.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 三花智控 | 4.85 | -34.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 顺丰控股 | 4.32 | -33.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 杭氧股份 | 3.74 | -4.43 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 韵达股份 | 4.32 | 6.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 锦江酒店 | 4.52 | 28.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 中信博 | 4.54 | 5.51 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/7；退出 规避/错失 7/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。