工银大盘蓝筹混合
(481008)公募权益主动型混合型2026 自然年 · 重仓透视
工银大盘蓝筹混合 近一年重仓选股评论
工银大盘蓝筹混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
工银大盘蓝筹混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.47%，四季平均换手约49.83%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(3.44%)、新能源/电力设备(3.09%)、消费/家电/面板(3.02%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比3.33%→期末 3.44%）。最近一季新进Top10：中国巨石、京仪装备、珀莱雅。2026 年调仓：新进 10 笔（4 盈 / 6 亏）；退出 10 笔（规避 4 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 35.4700% |
| 平均换手 | 49.8300% |
| 持股集中度 | 0.0135 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 18.20% |
| 年化波动率 | 19.31% |
| 最大回撤 | -16.59% |
| 夏普比率 | 0.77 |
| 索提诺比率 | 0.79 |
| 同类排名 | 前 49%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 55.3 | 中等 |
| 波动 | 40.1 | 中等 |
| 风险 | 68.2 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 5.86%。
Q2 末换仓：新进 世纪华通、春秋航空、海大集团，退出 源杰科技、药明康德、金风科技。Q3 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 4.84%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国平安、中际旭创、杰普特、源杰科技，退出 华鲁恒升、春秋航空、海大集团、顺丰控股，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国巨石、京仪装备、珀莱雅，退出 杰普特、源杰科技、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 交通运输、基础化工、医药生物 等方向；净加仓 传媒(+3.4pp)、非银金融(+3.09pp)、建筑材料(+2.33pp)；净降配 交通运输(-2.73pp)、电子(-4.98pp)、基础化工(-3.15pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
相应下降：消费/家电/面板(-2.08pp)、新能源/电力设备(-2.86pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 3.22% 附近；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 9.28% 逐季回落至年末 6.53%；主要经由 三环集团、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 3.23% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年逐步收敛，由年初 5.95% 逐季回落至年末 3.09%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 3.33% | 3.27% | 2.85% | 3.44% | +0.11 |
| 新能源/电力设备 | 5.95% | 5.13% | 4.66% | 3.09% | -2.86 |
| 消费/家电/面板 | 5.1% | 5.45% | 4.02% | 3.02% | -2.08 |
| 资源/有色 | 3.27% | 3.8% | 3.47% | 2.37% | -0.90 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 12.35% | 6.67% | 8.19% | 7.37% | -4.98 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 2.27% | 5.86% | +5.86 |
| 传媒 | 0.0% | 2.79% | 3.97% | 3.4% | +3.40 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 4.84% | 3.09% | +3.09 |
| 电力设备 | 9.1% | 5.13% | 4.66% | 3.09% | -6.01 |
| 家用电器 | 5.1% | 5.45% | 4.02% | 3.02% | -2.08 |
| 美容护理 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.57% | +2.57 |
| 有色金属 | 3.27% | 3.8% | 3.47% | 2.37% | -0.90 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.33% | +2.33 |
| 交通运输 | 2.73% | 5.21% | 0.0% | 0.0% | -2.73 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 2.73% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 3.15% | 3.69% | 0.0% | 0.0% | -3.15 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 2.85% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 3.34% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.34 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 3.33% | 3.27% | 2.85% | 3.44% | +0.11 | 辅助配置 | 三环集团 |
| 人形机器人/高端制造 | 9.28% | 8.4% | 7.51% | 6.53% | -2.75 | 明显减仓 | 三环集团、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 3.27% | 3.8% | 3.47% | 2.37% | -0.90 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 5.95% | 5.13% | 4.66% | 3.09% | -2.86 | 明显减仓 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：世纪华通、春秋航空、海大集团；退出：源杰科技、药明康德、金风科技
2026-03-31 新进：中国平安、中际旭创、杰普特、源杰科技；退出：华鲁恒升、春秋航空、海大集团、顺丰控股
2026-06-30 新进：中国巨石、京仪装备、珀莱雅；退出：杰普特、源杰科技、立讯精密
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海大集团 | 2.73 | -10.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 世纪华通 | 2.79 | -6.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 春秋航空 | 2.64 | -22.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 金风科技 | 3.15 | 36.27 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 药明康德 | 3.34 | -19.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 源杰科技 | 4.68 | 49.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中际旭创 | 2.27 | 123.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国平安 | 4.84 | -15.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 杰普特 | 2.85 | 120.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 源杰科技 | 2.89 | 87.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 海大集团 | 2.73 | -10.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 顺丰控股 | 2.57 | -0.73 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华鲁恒升 | 3.69 | 15.18 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 春秋航空 | 2.64 | -22.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国巨石 | 2.33 | -48.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 珀莱雅 | 2.57 | 0.57 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 京仪装备 | 3.93 | -28.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 立讯精密 | 2.45 | 42.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 杰普特 | 2.85 | 120.14 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 源杰科技 | 2.89 | 87.58 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 4/6；退出 规避/错失 4/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。