南方瑞合定开混合(LOF)

南方瑞合定开混合(LOF) 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方瑞合定开混合(LOF) 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.0%，四季平均换手约70.0%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.06%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.06%）。四季度新进Top10：世纪华通、北京君正、宇通客车、巨星科技、广信科技。2025 年调仓：新进 13 笔（11 盈 / 2 亏）；退出 9 笔（规避 3 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 基础化工 与 电子 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 4.17% 调整至 6.89%，电子 由 2.57% 至 4.65%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 万辰集团、世纪华通、梦百合、牧原股份，退出 达梦数据、鹏鼎控股。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 4.29%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、兆易创新、洛阳钼业，退出 万辰集团、世纪华通、宇通客车、梦百合，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、北京君正、宇通客车、巨星科技，退出 ST华通，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、美容护理 等方向；净加仓 电子(+2.08pp)、有色金属(+4.11pp)、基础化工(+2.72pp)；净降配 计算机(-2.56pp)、汽车(-4.28pp)、美容护理(-3.21pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.06%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.06pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 8.71% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 兆易创新、北京君正、新易盛、达梦数据 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 7.85% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 兆易创新、北京君正、广信科技、纳科诺尔 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.11%（峰值出现在 Q4）；主要经由 洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，年末 3.2% 为全年高点（年初 2.46%）；主要经由 广信科技、纳科诺尔 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：万辰集团、世纪华通、梦百合、牧原股份、药明康德、诺邦股份；退出：达梦数据、鹏鼎控股

2025-09-30 新进：ST华通、兆易创新、洛阳钼业；退出：万辰集团、世纪华通、宇通客车、梦百合、牧原股份、登康口腔、纳科诺尔、药明康德、诺邦股份

2025-12-31 新进：世纪华通、北京君正、宇通客车、巨星科技、广信科技、新易盛、潍柴动力；退出：ST华通

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/2；退出 规避/错失 3/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。