国寿安保科技创新混合(LOF)

国寿安保科技创新混合(LOF) 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国寿安保科技创新混合(LOF) 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.71%，四季平均换手约79.63%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.97%)、新能源/电力设备(4.94%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.43%→Q4 5.97%）。四季度新进Top10：仕佳光子、四方股份、天华新能、宁德时代、晶晨股份。2025 年调仓：新进 20 笔（14 盈 / 6 亏）；退出 20 笔（规避 9 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 11.3% 调整至 21.15%，电子 由 17.52% 至 21.02%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 17.52% 升至 28.98%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东山精密、中际旭创、大金重工、新易盛，退出 凌云股份、北方华创、新雷能、明阳电气。Q3 再平衡：新进 兆易创新、宏和科技、寒武纪、欣旺达，退出 东山精密、复旦微电、能科科技、蓝思科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 仕佳光子、四方股份、天华新能、宁德时代，退出 中际旭创、大金重工、宏和科技、寒武纪，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 社会服务、汽车、计算机 等方向；净加仓 通信(+10.74pp)、电力设备(+9.85pp)、电子(+3.5pp)；净降配 社会服务(-4.75pp)、汽车(-10.76pp)、计算机(-4.28pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（5.63%→12.95%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.97pp)、新能源/电力设备(+4.94pp)；相应下降：半导体设备/材料(-4.43pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 9.96pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东山精密、中际旭创、仕佳光子、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 13.35pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、兆易创新、北方华创、四方股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 21.15% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 四方股份、大金重工、天华新能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、中际旭创、大金重工、新易盛、蓝思科技、鹏鼎控股；退出：凌云股份、北方华创、新雷能、明阳电气、苏试试验、韦尔股份

2025-09-30 新进：兆易创新、宏和科技、寒武纪、欣旺达、海光信息、豪鹏科技；退出：东山精密、复旦微电、能科科技、蓝思科技、长源东谷、鹏鼎控股

2025-12-31 新进：仕佳光子、四方股份、天华新能、宁德时代、晶晨股份、沪电股份、生益科技、鹏辉能源；退出：中际旭创、大金重工、宏和科技、寒武纪、欣旺达、歌尔股份、海光信息、豪鹏科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/6；退出 规避/错失 9/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。