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最新净值:0.859
累计净值:1.072
日 涨 幅:0.32%
基金公司:新华基金管理股份有限公司基金类型:契约型开放式投资类型:股票型
成立日期:2014-06-18基金经理:赵楠 王滨 投资风格:保本型
最新份额:0.04亿份持有人数:未公布申购状态:可以申购
投资目标
投资理念
投资范围
本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板以及其它经中国证监会核准上市的股票)、债券、资产支持证券、权证及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。 本基金的投资组合比例为:股票投资占基金资产的比例范围为80—95%,其中投资于本基金界定的低波动率股票的比例不低于非现金资产的80%,债券投资占基金资产的比例范围为0—20%;本基金保持现金或者到期日在1年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%;其中,现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 本基金所指的波动率以每只股票过去一年的日收益率标准差作为计算标准。对于上市时间不满一年或交易时间少于半年的股票不参与计算。本基金将定期及不定期对备选股票库进行调整。理论上,基金管理人每半年对A股市场所有可参与计算股票的波动率进行计算,按照从小到大的顺序进行排序,选取排名前50%的股票视作低波动率股票。
投资策略
1、资产配置策略本基金采用战略性与战术性相结合的大类资产配置策略。 (1)战略性资产配置策略综合运用定性及定量方法,通过对国内外各重要经济指标的分析,判断宏观经济当前的运行周期以及未来发展趋势,进一步结合估值水平、制度和政策变化以及市场情绪等因素对各大类资产的预期风险收益进行评估,在约定的投资比例范围内确定各大类资产的中长期基本配置比例中枢及偏离幅度。 (2)战术性资产配置策略紧密跟踪市场流动性、资金流向及供需关系等市场运行状态指标,深入分析突发性事件对于市场的作用深度及影响广度,在已设定的基本配置比例中枢及偏离幅度的范围内,动态调整各大类资产的中短期配置比例,以从变化的市场环境下最大程度地获利。 2、股票投资策略本基金以具有低波动率特质的股票作为备选股票库,采用自下而上与自上而下相结合的研究方法,重点精选其中具有价值低估且质地优良的低波动股票进行投资。 (1)低波动率股票的界定本基金所指的波动率以每只股票过去一年的日收益率标准差作为计算标准。对于上市时间不满一年或交易时间少于半年的股票不参与计算。 本基金将定期及不定期对备选股票库进行调整。理论上,基金管理人每半年对A股市场所有可参与计算股票的波动率进行计算,按照从小到大的顺序进行排序,选取排名前50%的股票视作低波动率股票,并列入本基金的备选股票库。对于由于上市公司分拆、合并、长期停牌或其他因素等导致的交易数据出现异常变化,本基金管理人将根据以上标准及时调整。 如日后基金管理人发现其他更为合理的低波动率股票界定方法,基金管理人有权在与基金托管人协商一致后,根据本基金的投资目标及投资策略,以维护基金份额持有人利益为原则,选择新的低波动率股票界定标准,并在指定媒介进行相关公告。 (2)个股精选策略本基金的个股精选策略主要把握对上市公司价值及品质的分析和研究,重点挖掘具有价值低估及质地优良的上市公司进行投资。 1)上市公司价值的评定采用绝对估值及相对估值方法对上市公司价值进行综合评定。 ①绝对估值针对不同的行业及个股属性,运用现金流贴现模型(DCF)、权益自由现金流贴现模型(FCFE)以及公司自由现金流贴现模型(FCFF)等估值方法,综合评定上市公司内在价值,对于交易价格显著低于内在价值的股票将成为本基金的重点关注对象。 ②相对估值依据不同的行业类别,选择不同的相对估值方法,如市盈率(P/E)、市净率(P/B)、市现率(P/CF)、市销率(P/S)及企业价值倍数EV/EBITDA等。在运用相对估值法时,本基金管理人将综合进行行业内的横向比较以及基于经济周期的历史总想比较,全面评定上市公司的相对价值。 2)上市公司品质的评定在对上市公司品质的评定上,重点关注以下几点: ①盈利能力的稳定性和持续性主要分析公司盈利的构成、盈利主要来源、公司盈利模式和扩张方式等,在指标方面,本基金管理人将重点关注历史的及预测的营业收入复合增长率、净利润复合增长率以及净资产收益率(ROE)等。 ②是否具有业绩爆发催化剂主要分析公司是否具有诸如新产品、新技术、资产注入及重大合同等事件带来业绩爆发式增长的催化因素,并深入分析其对上市公司业绩的影响深度、作用的时间长度以及因素自身存在的稳定程度。 ③核心竞争力主要分析上市公司是否拥有领先的核心技术,该技术是否具备一定的竞争壁垒;是否具备较强的自主研发能力和技术创新能力;未来公司主业的产品线是否存在进一步延伸的可能;在所属的细分行业是否已经拥有较高的市场份额、较为强大的品牌和良好的口碑等。 ④法人治理结构及管理层能力主要分析公司股权结构是否规范;是否建立了有效的股东大会制度以保障中小股东利益;董事会权利的合理界定与约束;管理层对公司的控制力如何;公司是否建立了对管理层有效的激励和约束机制;管理层是否具有良好的诚信度;管理层是否稳定。 (3)行业配置本基金的行业配置从定性分析和定量分析两个角度进行考察,依据行业周期轮动特征以及行业相对投资价值评估结果,精选行业景气度趋于改善或者长期增长前景看好且具有良好投资价值的行业进行重点配置。 定性分析方面,以宏观经济运行和经济景气周期监测为基础,结合对我国行业周期轮动特征的考察,从经济周期因素、行业发展政策因素、产业结构变化趋势因素以及行业自身景气周期因素等多个指标把握不同行业的景气度变化情况和业绩增长趋势。本基金重点关注行业景气度趋于改善或者长期增长前景良好的优势行业。 定量分析方面,主要依据行业相对估值水平(行业估值/市场估值)、行业相对利润增长率(行业利润增长率/市场利润增长率)、行业PEG(行业估值/行业利润增长率)三项指标进行筛选,上述三项指标的数值均大于1的行业本基金将进行超额配置。 3、债券投资策略本基金债券投资将以优化流动性管理、分散投资风险为主要目标,同时根据需要进行积极操作,以提高基金收益。 (1)久期调整策略根据对市场利率水平的预期,在预期利率下降时,增加组合久期,以较多地获得债券价格上升带来的收益;在预期利率上升时,减小组合久期,以规避债券价格下降的风险。 (2)收益率曲线配置策略在久期确定的基础上,根据对收益率曲线形状变化的预测,采用子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略,在长期、中期和短期债券间进行配置,以从长、中、短期债券的相对价格变化中获利。 (3)债券类属配置策略根据国债、金融债、企业债、可转债、资产支持证券等不同债券板块之间的相对投资价值分析,增持价值被相对低估的债券板块,减持价值被相对高估的债券板块,借以取得较高收益。 本基金将在严格控制风险的前提下,主动进行权证投资。基金权证投资将以价值分析为基础,在采用数量化模型分析其合理定价的基础上,把握市场的短期波动,进行积极操作,追求在风险可控的前提下实现稳健的超额收益。 本基金还将积极参与风险低且可控的债券回购等投资,以增加收益。 5、投资决策程序(1)决策和交易机制: 本基金实行投资管理委员会下的基金经理负责制。投资管理委员会的主要职责是审批基金大类资产的配置策略,以及重大单项投资。基金经理的主要职责是在投资管理委员会批准的大类资产配置范围内构建和调整投资组合。基金经理负责下达投资指令。交易部负责资产运作的一线监控,并确保交易指令在合法、合规的前提下得到执行。 (2)资产配置策略的形成: 基金经理在内外研究平台的支持下,对不同类别的大类资产的收益风险状况作出判断。本公司的策略分析师提供宏观经济分析和策略建议,股票分析师提供行业和个股配置建议,债券分析师提供债券和货币市场工具的投资建议,数量分析师结合本基金的产品定位和风险控制要求提供资产配置的定量分析。基金经理结合自己的分析判断和分析师的投资建议,根据合同规定的投资目标、投资理念和投资范围拟定大类资产的配置方案,向投资管理委员会提交投资策略报告。投资管理委员会进行投资策略报告的程序审核和实质性判断,并根据审核和判断结果予以审批。 (3)组合构建: 分析师根据自己的研究独立构建股票、债券等投资品的备选库。基金经理在其中选择投资品种,并决定交易的数量和时机。对投资比例重大的单一品种的投资必须经过投资管理委员会的批准;投委会根据相关规定进行决策程序的审核、投资价值的实质性判断,并听取数量分析师的风险分析意见,最终作出投资决策。基金经理根据审批结果实施投资。 (4)交易执行、监控和反馈: 由交易部负责投资指令的操作和执行。交易部确保投资指令的处于合法、合规的执行状态,对交易过程中出现的任何情况,负有监控、处置的职责。交易部确保将无法自行处置并可能影响指令执行的交易状况和市场变化向基金经理、投资总监及时反馈。 (5)风险评估和绩效分析: 数量分析师定期和不定期地对基金组合进行风险评估和绩效分析并提交报告。 风险评估报告帮助投资管理委员会和基金经理了解投资组合承受的风险水平和风险的来源。绩效分析报告帮助分析既定的投资策略是否成功,以及组合收益来源是否是依靠实现既定策略获得。数量分析师就风险评估和绩效分析的结果随时向基金经理和投资管理委员会反馈,对重大的风险事项可报告风险控制委员会。 (6)投资管理委员会在确保基金份额持有人利益的前提下有权根据环境变化和实际需要调整上述投资管理程序。
业绩比较基准
80%×沪深300波动率加权指数收益率+20%×上证国债指数收益率