万家新利灵活配置混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
万家新利灵活配置混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约63.73%，四季平均换手约44.43%。期末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：华阳股份、宏桥控股、宝丰能源、广汇能源、新集能源。2026 年调仓：新进 9 笔（7 盈 / 2 亏）；退出 9 笔（规避 2 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 63.7300% |
| 平均换手 | 44.4300% |
| 持股集中度 | 0.0436 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 16.91% |
| 年化波动率 | 24.84% |
| 最大回撤 | -26.13% |
| 夏普比率 | 0.57 |
| 索提诺比率 | 0.90 |
| 同类排名 | 前 59%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 53.6 | 中等 |
| 波动 | 62.5 | 较大 |
| 风险 | 30.8 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 基础化工 与 石油石化 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 0% 调整至 6.04%，石油石化 由 0% 至 5.25%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 8.08%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 恒源煤电、聚和材料，退出 中金黄金、赤峰黄金。Q3 再平衡：新进 山西焦煤、盐津铺子，退出 中煤能源、恒源煤电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华阳股份、宏桥控股、宝丰能源、广汇能源，退出 山西焦煤、昊华能源、淮北矿业、盐津铺子，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 石油石化(+5.25pp)、基础化工(+6.04pp)；净降配 煤炭(-12.15pp)、有色金属(-3.91pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 资源/有色 有一次集中加仓（6.35%→8.94%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-17.49pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 17.49% 逐季回落至年末 0%；主要经由 中金黄金、淮北矿业、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 17.49% | 6.35% | 8.94% | 0.0% | -17.49 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 煤炭 | 50.96% | 54.24% | 62.19% | 38.81% | -12.15 |
| 有色金属 | 11.16% | 0.0% | 0.0% | 7.25% | -3.91 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.04% | +6.04 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.25% | +5.25 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 3.72% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 8.08% | 7.21% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 17.49% | 6.35% | 8.94% | 0% | -17.49 | 明显减仓 | 中金黄金、淮北矿业、赤峰黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：恒源煤电、聚和材料；退出：中金黄金、赤峰黄金
2026-03-31 新进：山西焦煤、盐津铺子；退出：中煤能源、恒源煤电
2026-06-30 新进：华阳股份、宏桥控股、宝丰能源、广汇能源、新集能源；退出：山西焦煤、昊华能源、淮北矿业、盐津铺子、聚和材料
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 恒源煤电 | 3.49 | 18.91 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 聚和材料 | 8.08 | 35.64 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中金黄金 | 5.92 | 6.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 赤峰黄金 | 5.24 | 5.61 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 山西焦煤 | 4.21 | -13.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 盐津铺子 | 3.72 | -24.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 恒源煤电 | 3.49 | 18.91 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中煤能源 | 3.2 | 38.26 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 宏桥控股 | 7.25 | 30.94 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 广汇能源 | 5.25 | 6.88 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华阳股份 | 4.6 | 9.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 宝丰能源 | 6.04 | 12.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 新集能源 | 4.82 | 12.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 山西焦煤 | 4.21 | -13.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 盐津铺子 | 3.72 | -24.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 淮北矿业 | 8.94 | 3.69 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 昊华能源 | 8.59 | 24.53 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 聚和材料 | 7.21 | 60.38 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/2；退出 规避/错失 2/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。