国泰金鑫股票A

国泰金鑫股票A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国泰金鑫股票A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约65.59%，四季平均换手约78.37%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.89%)、半导体设备/材料(6.21%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比6.49%→Q4 14.1%）。四季度新进Top10：中国银行、中芯国际、农业银行。2025 年调仓：新进 21 笔（16 盈 / 5 亏）；退出 21 笔（规避 7 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 银行 两条主线展开：通信 持仓占比由 6.66% 调整至 25.36%，银行 由 0% 至 11.84%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中材科技、兆易创新、宏和科技、思瑞浦，退出 太辰光、寒武纪、恒玄科技、捷顺科技。Q3 通信行业持仓占比从 0% 升至 24.2%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、天孚通信、工业富联、新易盛，退出 中材科技、兆易创新、宏和科技、思瑞浦，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国银行、中芯国际、农业银行，退出 工业富联、源杰科技、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 通信(+18.7pp)、银行(+11.84pp)；净降配 计算机(-6.55pp)、电子(-19.42pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→9.42%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+6.21pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 7.27pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、中际旭创、兆易创新、天孚通信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 53.26% 逐季回落至年末 33.84%；主要经由 中芯国际、兆易创新、寒武纪、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中材科技、兆易创新、宏和科技、思瑞浦、纳芯微、翱捷科技、芯原股份、蓝特光学；退出：太辰光、寒武纪、恒玄科技、捷顺科技、海光信息、深南电路、瑞芯微、生益科技

2025-09-30 新进：中际旭创、天孚通信、工业富联、新易盛、沪电股份、深南电路、源杰科技、生益电子、生益科技、立讯精密；退出：中材科技、兆易创新、宏和科技、思瑞浦、澜起科技、纳芯微、翱捷科技、芯原股份、蓝特光学、龙迅股份

2025-12-31 新进：中国银行、中芯国际、农业银行；退出：工业富联、源杰科技、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/5；退出 规避/错失 7/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。